文档介绍：信用衍生产品与商业银行风险管理
摘要信用衍生产品是国际互换和衍生品协会(ISDA)于1992年创造的新名词,它是一种使信用风险从其他风险中分离出来,并从一方转让给另一方的合约。它的出现银行提供了一种崭新的信用风险管理方式。介绍了信用衍生产品的概念和种类,并详述其在商业银行风险管理中的应用。
关键词信用衍生产品风险管理商业银行
信用风险是商业银行面临的最传统也是8tt t 8. com最重要,对其的防范主要经历了以下几个阶段:即《巴塞尔协议》对风险资产和最低资本限额的规定;信用风险的内部计量方法和模型, Metrics信用风险管理系统;全面风险管理;信用衍生产品。其中,信用衍生产品的出现行信用风险的管理方式从消极、被动的风险回避,转为积极、主动的风险管理。
1 信用衍生产品概述
信用衍生产品是商业银行为了dd dtt. com解决8t t t 8. c o m“信用悖论”难题于20世纪90年代推出的新型金融工具,它是一种用于交易信用风险的衍生产品。确切地讲,信用衍生产品是一种将信用风险从信用产品中分离出来,并转移给另一方的金融合约。在这一合约下,双方同意在预定的期限内交换预定的现金流,现金流的确定与一个给定的信用事件相联系,这里的信用事件通常是违约、破产登记、信用等级下降等情形。信用衍生产品的机制在于险出售方提供违约保护,而为风险购买方提供因承担风险而应得的补偿。
信用风险和市场风险常常起,在信用衍生产品产生之前,任何
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一种避险工具都不能同时ssbbww. com防范信用风险和市场风险。信用衍生产品的出现行可以
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只能依靠内部管理或多样化分散的信用风险通过市场对冲来解决8t t t 8. c o m。其机制为,将传统的单项或一篮子信贷资产(主要是贷款和债券)所包含的信用风险从各类风险中独立出来,对其定价,再将其转移给愿意承担或有兴趣管理该风险的投资者,而无须改变原信贷资产的所有8 tt 权。
信用衍生产品实质上是对传统金融衍生工具(远期、期权及互换)的再造,赋予它们风险的新功能。其基本工具包括www .ddd tt. com信用期权、违约互换、总回报互换、信用联结票据等,在此基础上,又可以变异形式。与传统金融衍生工具相比
,信用衍生产品呈现其特有的性质:一是高度灵活,在交易对象、期限、“量身定做”;二是债权债务不变,信用衍生产品以信贷资产为交易对象,它处理8tTt8的只是标的资产的结构成分,而对资产的法律债权债务关系没有任何
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影响;三是便于交易,信用衍生产品克服了传统信用保险、担保工具的薄弱环节,实现了信用风险交易市场化。
2 信用衍生产品的应用原理
利用
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信用期权对冲信用风险
信用违约期权是专门8ttt8针对违约风险的信用衍生产品,其中期权购买者是信用风险的出售者,期权转让者是信用风险的购买者,这种期权在贷款违约事件发生时支付确定的金额给期权购买者,从而对银行予以一定。为转移违约风险,银行可以款的时候购买一个违约期权,与该笔贷款的面值相对应。当贷款违约事件发生时,期权出售者向银行支付违约贷款的面值;如果8 tt 贷款按照<8ttt8tabl