文档介绍：民生银行(600016)
投资要点:
●作为现代经济核心的银行业在国民经济和社会发展中的地位极其突出,具有巨大的增长潜力和广阔的发展前景。
●股份制商业银行正以远高于行业平均水平的速度快速增长,市场份额进一步扩大。
●民生银行各项业务快速发展,资产规模连年高速扩张,同时保持了行业最低的不良资产比例,%。
●随着国际金融公司与新加坡淡马锡控股旗下的全资子公司——新加坡亚洲金融控股私人有限公司的先后入住,公司竞争实力将进一步增强,未来发展前景十分广阔。
●民生银行财务状况良好,资产的盈利性、流动性和安全性较高。多项财务指标雄踞行业前列。
●公司坚持以金融科技带动业务发展的经营模式,依托高素质的人才,提供高质量的产品和服务,创名优品牌,倾力打造具有较强国际竞争力的一流的现代化商业银行。
●发行H股有助于提高民生行资本充足率,拓展业务发展空间。%%左右,为今后几年民生银行的持续平稳增长提供保障。
民生银行(600016)调研报告
第一部分:公司所处行业分析
一、银行业在国民经济发展中的地位和作用
金融作为现代经济的核心,在加强宏观调控,治理通货膨胀,防止通货紧缩,促进经济发展和维护社会稳定等方面发挥了重大作用。金融在市场资源配置中起着核心作用,是调节宏观经济的重要杠杆,金融安全是国家经济安全的核心。作为金融业最重要组成部分的银行业堪称百业之首,是控制一个国家和地区社会经济生活的"神经中枢"。
1、信贷融资是目前我国企业融资的主要形式
银行业是金融体系的核心,在国家的融资体系中居于主导地位。在银行业高度发达的国家,银行不仅可以迅速集中国内资源,还可以迅速调动国外资源,推动经济发展的国际化和全球经济的一体化。在我国,信贷融资占金融市场的绝对主导地位,贷款增加额占GDP的比重在10%以上,贷款增加额占全社会固定资产投资额的比重高达30%以上;同时在我国的金融资产分布中,银行的资产规模也是最大的。
2、保持银行业的稳定对国民经济的发展具有至关重要的意义
银行系统的稳定是金融稳定的核心,这是从20世纪对金融业发展的研究中得出的一项基本结论。从1929年开始的世界经济危机到1997年东南亚金融危机的历程中均能发现,正是银行业的危机破坏程度决定了金融危机的深度和广度。在30年代英国经济的大萧条、90年代日本的金融危机和从1997年开始的东南亚金融危机中,大量银行因为传染性的挤提导致了支付体系的崩坏,大量投资项目的清算也因此受到致命的打击;而在1987年和2001年的美国股市崩盘中,因为银行系统较少受到波及而使危机转为浅表并且较快的得到了恢复。既然中国银行业在金融体系中担负着较之发达国家更为重要的角色,维护银行体系的稳定对于中国国民经济的发展就具有更加重要的意义。
二、我国商业银行的运行状况
我国商业银行体系的建立,始于1978 年推行经济体制改革之后对国家财政控制下的单一银行制度的改革。随着1979年中国农业银行、中国银行、中国建设银行的相继独立,1984年中国工商银行的成立,以及八十年代中后期以来交通银行等一批中小型股份制商业银行和城市商业银行的相继成立,我国国内的商业银行体系逐步形成。
1、我国国有商业银行目前仍占主导地位
,但与股份制银行相比则各有优势
国有独资商业银行(以下简称国有银行)是我国金融业的主体,也是我国国民经济的命脉。在20多年的改革与发展过程中,国有银行为我国金融业的发展做出了重大贡献,在支持经济发展和社会稳定中发挥了重要作用,并且它们自身的规模和实力也在日益壮大。截至2001年底,四家国有银行资产总额为13万亿元,,占银行业(包括政策性银行、国有独资商业银行、其它商业银行、城市商业银行和外资银行)资产总额的74%,,占银行业的72%,存款近11万亿元,占银行业的77%。
目前在我国12家全国性的股份制商业银行中,招商银行、中国民生银行和华夏银行的资本主要由企业投入,受政府干预较少,市场化程度较高,其它九家银行的资本金由国家或地方政府投入,跟中央和地方政府有着较密切的关系。国家对股份制商业银行的政策是:规范和发展,支持其按市场原则进行重组,允许外国资本参股。因此,与国有银行调整内部机构、实施战略性收缩正好相反,股份制商业银行在宽松的政策支持下正积极扩张,上市、布点、引进外资是股份制商业银行在2002年的主要动作。

股份制商业银行和国有商业银行经营效率和盈利能力对比表
表1
项目
净利润(亿元)
净资产收益率(%)
总资产收益率(%)
四家均