文档介绍：金融创新对存款准备金制度影响
摘要:金融创新改变了存款准备金的作用机理,削弱了其政策功效,降低了货币供应量与GDP的相关度,货币供应量作为dddtt中介目标的现实性和长期性受到挑战。,机制,以减小金融创新给金融宏观调控带来的负面影响。
关键词:金融创新;存款准备金制度;货币政策体系
金融创新在改进金融服务、鼓励直接融资和减轻间接融资压力的同时ssbbww. com,又削弱了存款准备金的功效,降低了货币供应量与GDP的相关度,货币供应量作为dddtt中介目标的地位受到置疑。,机制,以减少金融创新给金融宏观调控带来的负面影响势在必行。
一、金融创新对存款准备金的影响
由于. com任何
dd dtt. com
一个时点上的货币供给量都可以货币和货币乘数的乘积。而货币乘数可以:K=1/(r h e)。其中:r是法定存款准备金率,h是现金漏损率,e是超额存款准备金率。存款准备金率来改变货币乘数,控制商业银行的货币创造,从而调节货币供应量。发生变化,致使中央银行通过法定存款准备金来调节货币供应量的能力减弱。
(一)金融创新缩小了法定存款准备金r的计提基数,从而降低了实际8ttt8提缴的法定准备金。第一,金融创新使融资证券化趋势日益增强。大量资金从存款性金融机构流向非存款性金融机构和金融市场,绕开了法定存款准备金率的约束。第二,金融创新改变了金融机构的负债结构比例,尤其是商业银行、外资金融机构、政策性金融机构,存款在其负债中所占比例逐渐8ttt8下降。2004年,外资金融机构全年净拆入资金604亿元,同比增长40%,政策性银行共发行政策性金融债券4348亿元。这两个方面致. com整个银行体系的存款在负债中的比例下降,非存款负债比例上升,因此. com降低了提缴的存款准备金。2004年,%。第三,商业银行通过创造出的介于活期存款、定期存款之间或逃避计提法定准备金的新型负债种类来减少实际8ttt8提缴额。如近年来,人民币理财再次升温,工商银行、光大银行、招商银行、华夏银行、北京银行等都纷纷公开发售以央行票据为主要投资方向的人民币理财产品。由于. com法定存款准备金实际8ttt8提缴额与金融机构负债总额的不对称,从而使事实准备金率低于法定存款准备金率,变化发展,扩大,使法定存款准备金政策工具的作用力被削弱。
(二)金融创新使银行超额准备金率e的弹性增强,致使法定存款准备率的调控货币供应量的作用受到限制。金融创新使货币市场高度发展,降低。超额储备的途径很多8ttt8,银行保持超额准备的机会成本得以提高,从而使银行尽可能储备愿望加强,使银行超额准备金率的刚性减少而弹性加大ssbbww。创新,增强了商业银行等金融机构的资金流动性,各商业银行才可以超额存款准备金的数量,扩大贷款投放,同时ssbbww. com又可以置资金投放货币市场,获取高于央行存款的利率,一旦
8ttt8
头寸吃紧可以回购业务,从市场上筹集资金。实证分析也证明了这一点。在1985年—1991年的7年间,银行超额准备金率基本稳定,%—%之间,。从1992年—1998年的7年间,银行超额准备率则大幅下降,%—%之间,