文档介绍：《金融工程学基础》 第十一章利用金融工程技术管理金融风险 (返回电子版主页)(返回) 周爱民主编 参编:罗晓波、王超颖、谭秋燕、穆菁、 张绍坤、周霞、周天怡、陈婷婷
南开大学经济学院金融学系
aiminzhou@
天津市(300071)
11/12/2017
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第十一章利用金融工程技术 管理金融风险
第一节金融风险的定义、分类与管理
第二节金融工程技术的应用
第三节利用金融工程技术管理外汇风险
第四节利用金融工程技术管理利率风险
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第一节金融风险的定义、分类与管理
一、金融风险的定义
二、金融风险的分类
三、风险暴露
四、风险管理
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一、金融风险的定义
金融风险是一个既古老又崭新的话题,金融活动从其起源之日起就充满了不确定性,只是早期的金融风险波及范围较小,未引起人们的广泛重视和深入研究。进入1960年代以后,世界经济政治形式都发生了巨大变化,石油危机、经济滞胀、越战泥潭等原因迫使美国放弃了以黄金支撑美元的努力,布雷顿森林体系宣告彻底解体,金本位瓦解。
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一方面,各主要发达国家的汇率开始陆续走向浮动;另一方面,世界范围内的利率波动也达到了一个危险程度。各国政府无奈之下纷纷进行金融管制,这就给企业和消费者都带来了诸多不便。金融界企业一方面为了求生存、求发展,追求自身的利润最大化,另一方面也是为了应对各国政府的金融管制,帮助客户跨国融资、合法避税、提高效率、深化管理,因而不断地进行金融创新活动。
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随着世界经济市场化的趋势日益明显,
各国经济交流逐渐加深,出现了全球一体化程度较高的国际金融市场,金融的自由化和全球化已成为世界潮流。在此大环境之下,金融风险不仅越来越高,风险的复杂性和避险的技术性也越来越强。一旦操作不当或监督出现漏洞,风险便会转化为实际的损失。更为可怕的是,风险还会通过各种渠道迅速向其他部门甚至其他国家和地区传播与感染,引发金融冲击的多米诺骨牌效应,从而导致大规模的金融危机。
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例如墨西哥的金融危机、日本的住宅金融危机,1997年发生的阿尔巴尼亚金字塔集体集资事件引起的金融危机,以及同年5月从泰卷整个东南亚乃至亚洲其他国家及地区的金融“大地震”等,都充分说明了当今金融风险巨大的杀伤力。它不但可以破坏一个国家乃至世界的经济发展秩序,甚至可以威胁一个国家或地区的政治稳定。
在资金的筹集和运用等金融活动过程中由于各种无法预料的不确定因素的影响,使经济主体的实际收益与预期收益发生偏离,从而有蒙受损失或获得额外收益的可能性。
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由金融风险的定义可知
金融风险不能等同于损失,它具有双重含义,既有蒙受经济损失的可能,又有获得超额受益的可能。
另外,我们对金融风险进行研究时不仅要考虑它的消极作用,还要考虑它的积极作用,如东南亚金融危机使东南亚各国经济遭受破坏、产生巨大损失的同时,也将使东南亚各国政府更重视对金融体系建设的完善和对宏观经济政策、经济结构的调整;使各国的经济发展更加稳定,有利于东南亚各国经济向高层次转变。
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引致金融风险的因素很多
金融风险在市场经济条件下是客观存在的,其存在和发展要受到各种不确定因素的影响。微观的经济主体因素和宏观的经济运行因素都可能直接或者间接导致金融风险,不确定的经济活动是产生金融风险的必要条件,金融活动参与者的预期行为目标的偏离是金融风险产生的充分条件。
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不确定性的来源
经济活动的不确定性主要取决于构成经济活动的基本要素,如社会生产力的发展水平,金融资源的稀缺程度,整体的经济规模,社会的信用道德体系等。世界经济进入1980年代以来,经济环境的基本要素发生了变化,世界的经济增长速度减慢,国际间的贸易摩擦加剧,布雷顿森林体系的崩溃使各国广泛实行浮动汇率制,贸易保护主义的重新抬头,国际债务危机的加深等势必给全球经济带来更多不确定性。
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