文档介绍：影响欧元汇率变动的决定因素
欧元汇率决定的市场机制已经十分完善,市场行为对欧元汇率影响力快速上升,起到了决定性作用。虽然市场上一直争论,欧元汇率决定是否完全由市场行为决定。其实,汇率是一国重要的经济指标,影响一国国际经济交往中的贸易、投资、居民消费等,还与一国的政治经济战略相关,完全的自由外汇市场是不存在的,汇率总是由市场行为和政府政策双重影响的。
市场行为
欧元汇率变动的因素较多,总结起来,包括:
外汇市场。外汇市场是外汇买卖交易的场所。外汇市场供求关系变化对欧元汇率走势有决定作用。根本上看,当欧元在外汇市场上供大于求,欧元汇率下降;当欧元在外汇市场上供小于求,欧元汇率上升。为区分下文的欧元离岸市场,此处所讲的外汇市场基本可以认为是在岸市场,即国内市场。国内外汇市场的交易主要通过经济主体(企业和个人)在金融机构开展欧元和外汇的买卖来实现。
同时,外汇市场交易着多国货币。不同货币之间的汇率变动也会对欧元汇率造成影响。例如,美元和日元汇率发生变动,日元对美元贬值,造成了市场上日元抛售增加,则相对增加了欧元等其他货币的需求。当然,这种抛售行为增加的对其他货币的需求,不一定立即转为对欧元的需求。具体而言,受到不同货币汇率预期、交易成本和规则、市场投机行为等多种因素的影响较大。由于部分国家资本项目实施管制,经常项目没有全部放开,欧元及相关币种不能完全自由流动,多种货币汇率变动对欧元汇率的影响尚不明显。
欧元离岸市场。
欧元离岸市场是指在国外的欧元交易市场。以我国为例,外汇尚未全部放开,流出到国外的欧元无法流回国内参与投资,要发展欧元结算贸易就必须要在国外开展欧元离岸交易,包括存放款等。目前,我国香港地区、新加坡等是主要的欧元离岸市场。
欧元离岸市场由于受到的管制较少,被认为较能充分反映市场各个主体对未来欧元走势的看法和欧元供求关系。通常,离岸欧元汇率被看做欧元汇率变动的风向标,其变动早于国内市场。离岸欧元与国内欧元比价在大多数情况下均不为1。当离岸欧元对国内欧元比价高于1时,表示离岸欧元汇率高于国内欧元汇率(间接标价法下),通常会带动国内欧元汇率走高。
当然,欧元离岸市场不能脱离国内市场单独存在。这是因为在国外,还没有可以完全使用欧元的经济体系,欧元在国外贸易和投资等经济交易中的比重还较低。国内企业流出到国外的欧元通常要把创造的经济收益汇回国内,这进一步促进了欧元离岸汇率和欧元在岸汇率的联动。
外汇市场投机行为。
在市场上,存在寻求汇率波动而获利的交易者。这一群体进行外汇操纵的目的不是满足国际贸易或投资,而是通过价格变动获取收益。投机行为是现代市场经济的重要元素。外汇市场流传着“外汇市场存在坐庄的操作行为”的流言。2016年,。如此巨大的规模,被少数人操纵实属不易。欧元汇率的最终走势仍然以供求关系、世界经济前景等基本面因素决定。
理性的欧元汇率投机者,一般遵循经济形势、货币政策、舆论导向等决定交易策略,这主要包括“国际资本”。这些投机行为助长和强化了汇率变动的方向。例如,当基本面因素决定了欧元长期升值的趋势,投机者将会买进欧元持币待涨。2005年后,欧元升值加快,并且欧洲经济持续高速增长,外汇储备不断增加,欧元升值的趋势较为明显。投机资本通过买入欧元,待欧元升值后再兑换成更多的美元。同时,兑换成的