文档介绍：第四章兼并与收购(三)
第十二周
第五节反收购防御策略(详细)
第六节杠杆收购和管理层收购(详细)
在风险管理中,风险投资家应该如何控制和管理风险企业?请运用案例解释。(截止日期:11月19日)
反收购防御策略:一、资产和资本结构重组 P143
“皇冠宝石”
“焦土政策”(自残)

中信证券收购广发证券—中国证券业的首次收购战
2004年9月1日,中信证券发布董事会决议公告,决议收购广发证券股份有限公司部分股权,而此举并未和广发证券管理层充分沟通,广发证券内部视其为“敌意收购”,公司上下群情激昂,决意将反收购进行到底,
10月14日,中信证券正式对外公告,由于公司要约收购广发证券的股权未达到51%的预期目标,要约收购因此解除。
中信证券收购广发证券
广发证券反收购可以分为两条线:明线:广发证券员工从言论到行动同盟线:辽宁成大与吉林敖东增持广发证券股权
言论反对 9月3日,反对中信证券收购 广发员工“陈情”广东证监局,向监管层表达了反对中信证券进入广发证券的立场和态度。9月6日,中信收购广发案再起波澜。有关网站刊出了《广发证券员工强烈反对中信证券敌意收购的声明》。
中信证券收购广发证券
发起员工收购股权行动
9月7日。由广发系统员工集资组建的深圳吉富, ,(%)股份。
9月15日。,%的股份,从而成为广发证券的第四大股东。
中信证券收购广发证券
吉林敖东原来为广发证券的第三大股东。9月14日,%股份,%股份,交易完成后,%股份,成为第二大股东。
辽宁成大原来持有广发证券20%的股权,6月16日,,收购完成后,%。
中信证券收购广发证券
最终,广发证券的控股权落入被称为“反收购铁三角”的辽宁成大、吉林敖东和深圳吉富三家之手,中信的收购计划宣告失败。
反收购(接管)条款修订
条款修订旨在增加收购的难度
(“staggered board” provision)

(golden parachutes)
金降落伞(或金保护伞)是指按照公司控制权变动条款而对被解雇的高级管理者进行补偿的雇用合同中的分离规定。(非有效性的反收购措施)
三、毒丸计划
毒丸:特别权利的证券,在被收购时按非常不利于收购者的价格转换;包括以下形式-