文档介绍：私募股权投资基金研究报告
财务资产部
目录
私募股权基金概述及目前发展状况
1
私募股权基金组织形式及法律结构
2
私募股权基金的投资
3
私募股权基金的投资后管理及退出
4
案例分析
5
私募股权基金概述
Private Equity,简称PE,私募股权投资
通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。
Venture Capital,简称VC,风险投资、创业投资
向非上市的成长性企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。-《管理办法》
创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。—美国全美创业投资协会
PE=VC,VC=PE,核心特点上一致
资金募集方式:私募方式,区别于公募
投资对象:非上市企业
投资方式:权益性投资,区别于借贷,一般不控股
投资阶段:集中投资于成长期和成熟期项目
私募股权基金概述
广义上的PE
还包括:对上市后企业进行投资,PIPE;控股型投资:产业投资、并购基金等。
广义上的VC
高科技
投资阶段:早期项目、天使基金
实际区别
如果进行细致的区分,更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟期项目, VC更多投资于成长期项目。
但在实际操作中,PE、VC相互渗透,投资阶段的区分并不明显。
PE=VC,即以私募的方式筹集资金,对非上市的企业进行股权投资。
初始阶段
成长阶段
快速发展阶段
稳定发展阶段
成熟阶段
规模
EXIT
IPO
VC
VC/PE
Early Capital Venture Capital Development Capital Transmission Capital
PE
Angle
私募股权基金概述
私募股权基金目前发展状况
2011H1 VC募资情况
关键发现
募集完成73支基金,%
,%
上半年募集完成折合1亿美金及以上的基金共有20支
私募股权基金目前发展状况
2011H1 VC募资情况
关键发现
大型本土创投机构加速成立人民币基金,2011年上半年达晨创投、同创伟业、东方富海、天图等领先本土创投机构均有较大规模人民币基金募集完成
外资创投机构也加紧抢滩布局,纷纷设立人民币基金,KTB、戈壁、德同资本均成立人民币基金
随着社保基金不断布局,政府引导基金全国开花结果,广大高净值个人兴趣正浓,保险资金蓄势待发,人民币基金LP市场正驶在扩容“快车道”
2011H1 VC投资情况
关键发现
投资案例605起,%,%
,,%
在募资所带来的联动效应下,投资总量猛增亦为市场必然趋势
私募股权基金目前发展状况
发展中的几个特点
退出渠道:
海外IPO国内A股IPO
投资机构:
外资机构一枝独秀本土机构异军突起
组织形式:
公司制有限合伙制
私募股权基金目前发展状况
目前的形势
资金来源多,创投机构多
抢项目,疯投,竞争多于合作
企业要价高,投资价格高
投资向Pre-IPO项目集中
从紧的货币政策使进入创投的资金受到影响,游资撤离