文档介绍：193-第8章汇率制度选择理论
西北大学精品课程?固定汇率下的财政政策效应( 政府实行财政扩张促进经济增长) 财政扩张总需求增加收入增长货币需求增加利率上升抛外币资产,购本币资产资本流入国际收支顺差货币升值压力稳定汇率, 中央银行公开市场业务购入外币,抛售本币货币供给量增加 LM右移到LM’处收入增长, 国际储备增加. 浮动汇率制下的宏观政策效应? 没有资本流动的情形: 货币扩张---LM右移到LM’, 同时利率下降,收入增加--- 进口增加---国际收支逆差--- 本币贬值---推动IS和FE右移, 这个过程持续到三条曲线经过同一点E’为止. 此时,国际收支、货币市场、. ?有限资本流动的情形: ---LM右移到LM’, 在IS与LM’的交点A 存在逆差, IS和FE线右移,直到三条线交于E’. ? 资本完全流动的情形: 货币扩张---收入上升和逆差,但货币贬值又改善国际收支并增加总需求,使得货币需求上升,,该国已产生了与资本流出相等的经常项目顺差,结果是内外均衡在E’点达到,且收入有了较大幅度的增长. ?浮动汇率下的财政政策效应? 没有资本流动的情形: 扩张性财政政策推动IS右移到IS’处,收入由Ya增加到Yb, 由于国际收支会出现逆差,使本币有贬值趋向,进一步诱发 IS’向IS’’移动,收入进一步由Yb增加到Yc,显然,收入的增长大于固定汇率下收入的增长,增加了财政政策效应. ? 有限资本流动的情形: 扩张性财政政策会引起两方面的效果: 一是收入增长,即IS移动到IS
’,由于边际进口倾向的作用会出现贸易逆差;另一方面,国内利率上升,引起资本内流, 综合结果是国际收支出现顺差,即FE上移到FE’.顺差出现又会引起本币升值, 顺差缩小,FE线由FE’下移到FE’’,此时, 出口的缩小也会使收入萎缩,即IS线由 IS’移动到IS’’,形成新的均衡点E’’.可见,财政政策对收入的影响是有限的. ? 资本完全流动的情形: 资本完全移动时,扩张性财政政策所引起的收入增长和贸易项目逆差可以为扩张性财政政策所引起的利率上升和资本项目顺差所抵消,从而使得IS线又由IS’移动到 IS,, 在资本完全移动的情况下,财政政策对刺激收入增长是无效的. 本章讨论题观看本章视频资料:《出其不意的汇率改革》, 讨论: 2005年7月人民币汇率制度改革的背景以及对中国经济运行的效应。第4节人民币汇率制度改革总体平均小城市中等城市大城市与平均水平之比家庭财产总额(万元) 城市规模城市家庭财产分布与结构西北大学精品课程第4节人民币汇率制度改革最低收入10%的家庭,%,而最高收入10%的富裕家庭,拥有的财产占全部居民财产的45%。在城市家庭财产结构中,,%;,%;,占5%;,%。城市家庭财产