期货套利介绍及操作.ppt

文档介绍：期货套利操作
阙震东
2010/11/10
套利介绍
操作策略
实战案例
其它
套利介绍
定义
正常“非正常”回归正常;
一买一卖;买强卖弱;
价差变化;
分类
期现套利
跨市场套利
跨期套利
跨品种套利
期现套利
期货远高于现货-买入现货,抛出期货
有现货背景的贸易商或生产商
企业套保-某种形式的期现套利
逼仓失败的原因,大多是现货商的“介入”(PTA809逼仓失败)
跨市场套利
同一产品不同市场价格不同,扣除各种成本,有利可赚;买低抛搞。
有现货背景的贸易商,了解不同的市场;
伦敦铜铝-上海铜铝;
昆明糖-郑州糖;
跨期套利
同一品种不同合约价格不同,差价会出现异常;
正向套利-买近卖远;反向套利-买远卖近;
牛市套利-买近卖远;熊市套利-买远卖近;
碟式套利-买近-抛中-买远,或卖近-买中-卖远;
跨期套利-正向套利
合约差价大于持仓成本,计算有获利空间即可操作;
差价变小,即可获利了结;
差价不变小,则通过交割接实物获利;
因为可以硬交割,风险较小;
主要风险:保证金,仓单过期,增值税风险。
跨期套利-反向套利
合约差价小于持仓成本,预计价差可能会扩大,即可操作;
风险较大,可能被逼仓;
但如果差价拉开,则收益较高;