文档介绍：第11章
证券投资组合管理
本章内容
证券投资组合管理概述
证券投资组合的方式及类型
证券投资组合业绩的评估
证券投资组合管理概述
什么是证券投资组合管理
对投资进行计划、分析、调整和控制,从而将投资资金分配给若干不同的证券资产,形成合理的资产组合,以期实现资产收益最大化和风险最小化的经济行为。
证券投资组合管理的特征
实质上是对投资者所有资金的管理
目的是在风险一定的条件下实现收益最大化
对投资组合进行有效配置,并使其对环境具有良好的适应性
管理活动包括计划、分析、决策、调整和评估等内容
投资组合管理存在多种不同的风格
证券投资组合管理概述
投资组合管理的前提
投资是有风险的,各类投资的风险不完全相关
投资者一般是风险厌恶型的。
大多数投资者具有厌恶风险和追求投资收益最大化的双重属性。
证券投资组合管理概述
证券投资组合的意义
最大限度地降低投资风险,将风险控制在投资者可以承受的范围内
有效的证券组合管理可以提高投资的收益
随着资本市场的发展,证券组合管理具有越来越重要的意义
传统的与现代的证券组合管理
传统证券组合管理
根据投资者的需求,从经常收入和资本增值方面来研究如何进行证券组合,以满足投资者的目的;
依据对个体证券资产投资收益和风险的分析和比较,在投资者可支配资源的范围内,选择收益较高而风险较低的证券资产,从而构成一个证券资产组合。
现代投资组合管理
从实现证券资产组合总体的预期收益最大化或风险最小化出发,不仅关心个体证券资产的预期收益和风险,更重视所选证券资产投资收益和风险的相互关系。
证券投资组合管理概述
证券组合的基本原则
安全性原则
证券投资组合不要承担过高风险,要保证投资的本金能够按期全部收回,并取得一定的预期投资收益。
流动性原则
证券组合所形成的资产在不发生价值损失的前提下,可随时转变为现金,以满足投资者对现金支付的需要。
收益性原则
在符合安全性原则的前提下,尽可能地取得较高的投资收益率。
证券投资组合管理概述
证券组合管理的基本步骤
证券组合目标的决定
收益目标
风险控制目标
证券组合的构建
界定证券组合的范围
分析判断各证券和资产的类型的预期回报率及风险
确定各种证券资产在证券资产组合中的权重
证券组合调整
证券组合资产业绩的评估
证券投资组合管理概述
证券组合管理的基本步骤
证券投资组合的方式及类型
证券投资组合的方式
投资工具组合
指不同投资工具的选择和搭配,包括债券、股票到衍生产品等。
选择不同的投资工具进行投资组合实质是在不同的收益与风险之间进行权衡与搭配。
投资期限组合
指证券资产的长短期限的搭配。
投资的区域组合
通过向不同地区、不同国家的金融资产进行投资,来达到分散投资风险,获得稳定收益的目的。