文档介绍：兰州理工大学
硕士学位论文
自由现金流量与企业业绩关系的实证研究
姓名:林娟
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:张巧良
20090424
摘要通常情况下,企业价值主要取决于企业未来获得自由现金流量的能力和加权资本成本。在加权资本成本既定的前提下,企业未来获得的自由现金流量越多,企业价值就会越大,反之就越小。企业可以促进自由现金流量的形成来提升其价值。同时,企业自由现金流量是企业经营活动的结果,因此有理由相信自由现金流量的形成与它当期的经营业绩密切相关。然而,近年来关于自由现金流量的研究主要集中于以下三个方面:第一,介绍自由现金流量的概念、计算公式及作用;第二,运用自由现金流量来评价、分析企业价值;第三,对自由现金流量假说的实证检验。而从自由现金流量形本文从自由现金流量形成的角度,以食品饮料制造业为研究样本,采用主在实证部分进行了两组研究设计:第一组研究设计从利润角度选取了反映企业业绩的个指标,分析了它们与自由现金流量的相关性,研究发现:它们与自由现金流量的相关性不高。继而,对研究结论进一步分析,提出了第二组研究设计。第二组研究设计从现金流角度选取了反映企业业绩的鲋副辏ü证检验发现:从现金流角度选择的业绩指标与自由现金流量密切相关,大部分相关系数大于,这表明它们与自由现金流量之间存在较强的相关性。从而证实了企业当期形成的自由现金流量是企业当期经营活动的结果。同时,通过现金流指标之间的确存在较大差异;二是企业获取自由现金流量的能力与企业本文的创新之处:对自由现金流量与企业业绩的相关性进行了实证研究,并在此基础上提出了针对性的建议。成的角度探讨企业业绩与自由现金流量关系的研究尚属空白。成分分析法和皮尔逊相关分析法,探讨企业业绩与自由现金流量之间的关系。把第一组实证研究结果同第二组实证研究结果进行对比分析,得出如下结论:一是在我国以权责发生制为计量基础的利润指标和以收付实现制为计量基础的的盈利质量关系很大。并依据实证结果提出了针对性的建议。关键词:自由现金流量企业业绩现金流量指标利润指标
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导师签名:伞@鱈,日期:卅年∥月争彩斯日期:.年厂月孕日兰州理工大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书日期:如晔驴笕本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权兰州理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芸凇朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉
第滦髀研究背景和研究意义国内外研究综述现金流对于企业,犹如血液流动对于人体。现金流量影响着企业的生存、发展,同时可以为投资者、债权人等提供有效的信息。近些年,对自由现金流量的研究逐步成为一个热点。在学术研究上,自由现金流量也日益受到重视,由干胜道主持的“基于自由现金流量的我国上市公司业绩变化研究”被列为年国家自然科学基金重点课题。通常情况下,企业价值主要取决于企业未来获得自由现金流量的能力和加权资本成本。在加权资本成本既定的前提下,企业未来获得的自由现金流量越多,企业价值就会越大,反之就越小。因此,增加自由现金流量有助于提升企的剩余现金流量。对于一个自由现金流量充裕的企业来说,为降低代理成本,需要迫使企业高效地使用这部分资金,从而为企业创造价值。而对于一个自由现金流量匮乏的企业来说,它的生产经营活动势必受到影响,因而需要寻找有由此可见,从分析自由现金流量形成的角度研究自由现金流量与企业业绩的关系具有重要理论意义和现实意义。首先,可以得知自由现金流量与企业业绩间相关性的高低;其次,分析影响自由现金流量形成的因素,有助于企业寻找到提升获取自由现金流量能力的对策,从而提高企业价值;最后,分析自由现金流量与企业业绩的关系有助于补充和完善当前的业绩评价指标体系,为业自从詹森提出了自由现金流量,广泛地为学者们所关注,近些年它更是成为一个研究热点。本文结合论文所需业价值。根据詹森的定义,自由现金流量是公司支付所有净现值为正的投资项目后效途径来改善企业的现金流状况。企业的自由现金流量是企业经营活动的结果,因此有理由相信自由现金流量的形成与它当期的经营业绩密切相关。绩评价提供新的依据。母拍钜岳矗