文档介绍：1买入套期保值
买入套期保值是指交易者在现货市场卖出商品的同时,在期货市场买入同等数量的期货,以防止在卖出现货后因价格而带来的损失。(买入套期保值又称多头套期保值是在期货市场中购入期货,以期货市场的多头来保证现货市场的空头,以规避价格上涨的风险)。
现举例:
某棉麻公司与一纺织厂签订了购销合同,需要在3个月后交运100吨328棉花(10000元/吨)。棉花外销价是比照交易当天的市场价确定的,而三个月后的棉花是否涨价当时还不知道,这就面临着价格上涨损失的风险。
为了保证3个月后按时以10000元/吨的价格交货,规避风险的做法有两种。一种做法是在现货市场上立即购进100吨棉花储存3个月以备交货。这种办法比较稳妥,但需为此付出3个月的仓储费用、保险费及贷款利息,而且要占用巨额流动资金。储存3个月棉花的费用估计为:
棉花占用资金:100吨×10000元/吨=1000000元
利息按月息1%计为:1000000×1%×3(个月)=30000元
仓储费按3个月共支付总货款的2‰计为:
100吨×10000元/吨×2‰=2000元
保险费按每月1‰计共:3×1‰×100×10000=3000元
三项共合计:30000+2000+3000=35000元
另一种做法是在期货市场进行买入套期保值。这可能会出现以下几种情形(表中数据仅举例而设):
(1)期货价格和现货价格同时上涨
现货市场
期货市场
4月1日,棉花现货价格为10000元/吨
4月1日,买进7月份期货合约20张(每张5吨)10500元/吨
7月1日买进棉花100吨,价格11000元/吨
7月1日卖出合约20张,价格:11500元/吨
每吨亏损1000元
每吨盈利1000元
结果:两个市场盈亏相抵,实现了套期保值的目的。
(2)期货价格和现货价格都下降:
现货市场
期货市场
4月1日,棉花现货价格为10000元/吨
4月1日,买进7月份期货合约20张(每张5吨)10500元/吨
7月1日买进棉花100吨,价格9000元/吨
7月1日卖出合约20张,价格:9500元/吨
每吨赢利1000元
每吨亏损1000元
结果:两个市场盈亏相抵
(3)期货价格上涨,现货价格下降:
现货市场
期货市场
4月1日,棉花现货价格为10000元/吨
4月1日,买进7月份期货合约20张(每张5吨)10500元/吨
7月1日买进棉花100吨,价格9500元/吨
7月1日卖出合约20张,价格:11500元/吨
每吨盈利500元
每吨盈利1000元
结果:盈利1500×100吨=150,000元
(4)现货价格上涨,期货价格下跌
现货市场
期货市场
4月1日,棉花现货价格为10000元/吨
4月1日,买进7月份期货合约20张(每张5吨)10500元/吨
7月1日买进棉花100吨,价格10500元/吨
7月1日卖出合约20张,价格:10000元/吨
每吨亏损500元
每吨亏损500元
结果:亏损1000×100吨=100,000元
从以上四种情况可以看出,前三种情况都比购现货储存2个月后发运的结果对棉麻公司有利,从而更接近于所要求的目标,仅当第四种情况出现时,棉麻公司要蒙受较大利益损失。
但在实际操作中,期货市场上棉花的价格在两个月中的下跌有一个过程,现货市场上棉花价格上涨也是逐渐的。因此,棉麻公司完全可以在未形成两个月后的最终亏损结果时采取行动,以减少实际亏损。
因此, 可以明显看出运用买入套期保值可以有效的减少价格风险,降低商品成本。
2、卖出套期保值
卖出套期保值是指交易者在现货市场买进一批商品的同时,在期货市场卖出同样数量商品的期货。(卖出套期保值又称空头套期保制值是在期货市场出售期货,以期货市场上的空头来保证现货市场的多头,以规避价格下跌的风险。)
举例。
某种棉专业户在7月份预计,10月份可收获10万公斤皮棉,为了价格波动带来的风险,他想在7月份就为将要收获的棉花确定一个最低的销售价格8元/公斤。当时现货市场棉花价格是8元/每公斤。(10月份是新棉大量上市的月份)。
第一种情况是该种棉专业户运用了卖出套期保值来规避可能出现的风险;根据价格的变动可能会出现下列四种情况:
(1)期货市场价格和现货市场价格同幅度下跌
现货市场
期货市场
7月份棉花8元/每公斤
7月份卖出10月份期货合约20张(5吨/张),
9月份收获棉花10万公斤,卖出棉花10万公斤,
9月份买入10月份期货合约20张(平仓) 价格:7元/公斤
9月份种棉专业户每公斤棉花实际收益为: