文档介绍：1 2006 年云南铜业股份有限公司信用跟踪评级
2006 年云南铜业股份有限公司短期信用跟踪评级报告
基本观点
评级主体云南铜业股份有限公司
2005 年,云南铜业股份有限公司(以下简称“云南
跟踪评级铜业”或“公司”)资源战略初显成效,大红山二期项
短期信用 A-1 目建成投产,铜资源自给率实现零的突破;完成营销网
评级展望稳定络建设项目,营销能力也得到提高。在国际国内铜需求
首次评级量持续增加、铜价持续上涨的有力支持下,公司主要产
品电解铜产量大幅提高,主营业务收入和净利润较去年
短期信用 A-1
都有大幅增长,现金流状况明显改善,偿债能力有所提
评级展望稳定
高。同时我们也关注到公司铜精矿采购对外依赖度仍然
评级时间 2005 年 7 月
很强,主营业务受行业周期和市场价格变动的影响较
特别说明:根据中国人民银行银发[2006]95 号文的
要求,中诚信国际对短期信用等级做了相应调整,原大,资产负债率仍然偏高。
A-1+已取消, A-1 2006年7月12日起,
所有跟踪评级均采用新的等级符号及定义. 综上,中诚信国际评定云南铜业股份有限公司短期
信用跟踪评级的结果为 A-1,评级展望为稳定。
概况数据正面
2003 年 2004 年 2005 年¾ 国内铜业景气度持续上升,铜价大幅上升。2005
货币资金(亿元) 年国内铜消费量继续增加,供需缺口在
所有者权益(亿元)
万吨,而国内铜自给率为 %。供需缺口的存
总资产(亿元)
短期债务(亿元) 在和原料自给率仍然偏低导致 2005 年均
总债务(亿元) 铜价为 35,254 元/吨,同比上涨 26%。从未来一
主营业务收入(亿元)
段时期看,我国经济的快速发展将推动国内铜消
净利润(亿元)
EBITDA(亿元) 费量持续增长,预计铜业仍会保持较快的发展速
经营活动净现金流(亿元) - 度。
所有者权益收益率(%) ¾ 公司原料自给率提高。2005 年公司资源战略初显
资产负债率(%)
成效,募股资金项目大红山二期建成投产,当年
速动比率(X)
总债务/EBITDA (X) 已向公司提供 8,000 吨铜精矿,使公司原料自给
EBITDA/利息支出(X) 能力实现零的突破。
¾ 主营业务发展态势良好,主产品电解铜和硫酸的
分析师产量和毛利率均有所提高。2005 年生产电解铜 32
栾淑玮万吨,同比增长 %;硫酸 67 万吨,同比增
长 %;黄金和白银的产量比去年也有大幅
李璐增长。
¾ 盈利能力持续增强,现金流状况得到良好改善。
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