文档介绍：行业深度研究报告
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政策:长短结合、稳字当头 1
长效机制:多渠道供给规划推进,房地产税大幕拉开 1
中短期政策:有压制有机遇 4
行业:销售有压力,投资有支撑 9
销售:放弃政策幻想,期待供给放松 9
投资:拿地热度延续保障投资增长 15
企业:从“资源集中度”向“融资集中度”转变 20
房地产融资周期的缘起缘灭 20
地产去杠杆之下带来什么样的影响? 28
成长逻辑从“资源集中度”向“融资集中度”切换 33
策略:估值底部+边际改善,地产股值得更乐观 40
错杀之后房地产板块估值处于底部 40
宏观经济不确定性依然存在,扩大内需带来边际改善 41
优选融资占优企业,关注价值洼地 42
图表目录
图表 1:历届两会关于房地产政策的表述 1
图表 2:近期各大城市所出台共有产权房、租赁房相关政策一览 2
图表 3:深圳二次房改措施 2
图表 4:各国房地产税比较一览 3
图表 5:长效机制展望 4
图表 6:2018 年来强化限购政策城市一览 5
图表 7:2018 年来强化限售政策城市一览 5
图表 8: 购房摇号政策一览 6
图表 9:典型区域人才引进政策 7
图表 10:全国商品房销售面积单月增速 9
图表 11:分区域销售面积增速 9
图表 12:各线城市一手房成交累计增速 9
图表 13:全国一二线城市和三四线城市增速差 9
图表 14:重点城市批准上市面积及同比 10
图表 15:重点城市批售比 10
图表 16:近期重点城市新开盘项目开盘去化情况 10
图表 17:核心城市郊区项目去化水平分化 11
图表 18:重点二线城市项目认筹情况 11
图表 19:二手房成交量及同比 12
图表 20:各线城市二手房成交同比 12
图表 21:70 个大中城市二手住宅价格指数同环比 12
图表 22:部分城市二手房参考均价涨幅 12
图表 23:部分摇号城市新盘与二手房价格倒挂情况 13
行业深度研究报告
图表 24:居民中长期贷款及新增贷款占比 13
图表 25:按揭贷款累计增速 13
图表 26:全均贷款利率 14
图表 27:全国 533 家银行利率结构 14
图表 28:《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》 14
图表 29:棚改开工以及存量 14
图表 30:PSL 到位资金及同比 14
图表 31:部分省份货币化安置政策变化情况 15
图表 32:全国商品房销售面积 15
图表 33:全国商品房销售金额 15
图表 34:商品房待售面积 16
图表 35:80 大中城市库存及去化周期 16
图表 36:二线城市库存及去化周期 16
图表 37:三线城市库存及去化周期 16
图表 38:百城土地供应面积及同比 17
图表 39:百城土地供需比 17
图表 40:百城土地成交结构 17
图表 41:成交土地溢价率 17
图表 42:百城土地成交楼面均价 17
图表 43:百城流拍土地数量 17
图表 44:北京市 2017 年以来土地流拍情况 18
图表 45:房地产单月投资额与累计同比 18
图表 46:房地产投资中建安费用和拿地费用增速 18
图表 47:房地产统计数据口径的更改(2010-2018) 19
图表 48:房地产行业融资渠道放开过程 20
图表 49:2016 年 10 月以来债务融资工具调控及支持政策一览 21
图表 50:公司债发行规模及数量 22
图表 51:企业债发行规模及数量 22
图表 52:房地产定增实际融资额 22
图表 53:2016 年 10 月以来非标融资调控政策一览 23
图表 54:房地产信托余额及占比 24
图表 55:新增房地产信托项目金额及占比 24
图表 56:房地产集合信托发行规模及数量 24
图表 57:房地产集合信托平均收益及期限 24
图表 58:2016 年 10 月以来银行贷款调控政策一览 25
图表 59:主要金融机构新增房地产贷款 26
图表 60:房地产开发资金来源中的国内贷款 26
图表 61:房企海外发债规模及利率 26
图表 62:资产证券化相关政策 27
图表 66:房企融资情况 29
图表 67:房企发债收到现金情况 29
行业深度研究报告
图表 68:房地产开发资源来源情况 29
图表 69:房地产开发资金来源国内贷款和自筹资金情况 29
图表 70:房地产信用债到期规模 30
图表 71:房地产信用债进入回售期规模 30
图表 72:重点房企综合融资成本 30
图表 73:房企各项融资渠道融资成本 31
图表 74:分属性房企公司债融