文档介绍：公司债券信用评级报告
吉林市铁路投资开发有限公司
2012 年 8 亿元公司债券信用评级报告
本期公司债券信用等级:AA 发行主体长期信用等级:AA
评级展望:稳定发行规模:8 亿元
债券期限:7 年评级日期:2012 年 04 月 16 日
评级结论:
鹏元资信评估有限公司(以下简称“鹏元”)对吉林市铁路投资开发有限公司(以下简
称“吉林铁投”或“公司”)本次拟发行总额8亿元公司债券(以下简称“本期债券”)的评
级结果为AA,该级别反映了本期债券安全性很高,违约风险很低。该等级是鹏元基于吉林
铁投的运营环境、经营状况、财务实力以及吉林市财政实力等因素综合评估确定的。
主要财务指标:
2011 年 2010 年 2009 年
总资产(万元) 1,107, 966, 214,
归属于母公司所有者权益(万元) 835, 781, 24,
资产负债率 % % %
流动比率
速动比率
营业收入(万元) 60, 26, 10,
利润总额(万元) 11, 9, 16,
总资产报酬率 % % %
EBITDA(万元) 11, 9, 16,
EBITDA 利息保障倍数
经营活动现金流净额(万元) 14, 20, 4,
资料来源:公司 2009-2011 年审计报告
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公司债券信用评级报告
基本观点:
¾ 近年来吉林市经济运行情况良好,财政实力得到快速提高,公司运营环境良好;
¾ 吉林市政府对公司的支持力度较大,近年来通过资产注入等方式,提升了公司的资
本实力和投融资能力;
¾ 随着房屋土地资产与林场资产的注入,公司资产规模大幅增长。
关注:
¾ 公司在建拟建项目较多,对外部资金需求较大,未来将面临一定的资金压力。
分析师
姓名:徐扬彪蔡军华
电话:010-66216006
邮箱:xuyb@
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公司债券信用评级报告
一、发行主体概况
吉林市铁路投资开发有限公司是吉林市人民政府国有资产管理委员会(以下简称“吉林
市国资委”)于 2006 年 11 月出资组建的国有独资有限责任公司,成立时注册资本为 3,000
万元。2009 年 4 月,吉林市国资委以货币方式向公司增资 5,000 万元。目前公司注册资本为
8,000 万元,控股股东和实际控制人均为吉林市国资委,公司产权及控制关系如图 1 所示:
图1 截至2011年12月31日公司的产权及控制关系图
吉林市人民政府国有资产管理委员会
100%
吉林市铁路投资开发有限公司
资料来源:公司提供
公司目前主要从事铁路、城际及其他轨道工程项目的投融资、建设,以及铁路沿线综合
开发等配套业务。公司拥有 100%表决权的子公司三家,分别是吉林市城铁物资经销有限公
司、吉林市城际高速铁路投资有限公司、吉林市威恩房地产开发经营有限责任公司。
表 1 截至 2011 年末公司拥有 100%表决权的子公司基本情况(单位:万元)
名称简称注册资本成立日期持股比例
吉林市城铁物资经销有限公司城铁物资 3, 2008 年 12 月 %
吉林市城际高速铁路投资有限公司城铁投资 8, 2009 年 04 月 %
吉林市威恩房地产开发经营有限责任公司威恩房产 2010 年 02 月 %
注:2011 年 7 月 6 日,根据吉林市城铁物资经销有限公司股东会决议,同意吉林市内陆港开发有限公司增
资 3,000 万元,取得 %股权,但对方不参与公司经营,公司对其表决权比例为 100%。
资料来源:审计报告
截至 2011 年 12 月 31 日,公司资产总额 1,107, 万元,所有者权益 838, 万
元,资产负债率 %。2011 年度公司实现营业收入 60, 万元,净利润 11, 万
元,经营活动净现金流为 14, 万元。
二、本期债券概况
债券名称:2012 年吉林市铁路投资开发有限公司公司债券(“12 吉林铁投债”);