文档介绍：商品报告·黄金期货
2010年02月09日
金石期货研究所
李玮
0991-2361721
金价面临中期调整
长期投资谨慎观望
黄金与美元走势对比
数据来源:金石期货研究
黄金与原油走势对比
数据来源:金石期货研究
相关研究
《螺纹钢对铁精粉套期保值的可行性分析》 2009年08月
《钢材期货的跨品种套期保值》和讯 2009年03月
新闻摘要
黄金ETF(交易型开放式指数基金)方面,最大的黄金ETF——SPDR Gold ,为去年12月以来首见。虽然这尚无法成为金价止跌的信号,但投资者对主动做空黄金仍应持极为谨慎的态度。
行情回顾:
(和讯财经原创)
隔夜受投资者逢低买盘提振,伦敦金止住跌势小幅震荡,,收复了上周部分失地。受欧央行行长特里谢在G7峰会上对希腊充满信心表态的影响,市场对欧元区小型经济体的债务危机担忧有所缓解,美指上升势头戛然而止,黄金因此受到提振,今日亚盘几乎是一路震荡向上。国内方面,沪金主力合约1006今日小幅低开后震荡走高,收于一根中阳线,,。
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基本面分析:
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我们认为近期美元指数的强劲反弹主要是出于市场对欧元区债务扩大化的担忧,而美国上周五好于预期的失业率只是起了次要作用,既然如此,那么当市场对欧元区的担忧稍作缓解之时,美指上涨的根基便显得脆弱起来。
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欧洲方面,现在最令人关心的莫过于欧元区小型经济体的主权债务危机。继2009年12月全球三大评级公司相继下调希腊主权评级后,希腊债务危机愈演愈烈,成为欧洲债务危机的导火索。上周四,葡萄牙政府称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测,更是导致市场焦虑急剧上升,欧元兑美元一度跌至9个月来最低,整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。这反映出欧元区国家间经济状况区别相当大,它们共用同一种货币,但缺乏重要的财政协调,统一货币也使得希腊、西班牙等国无法像过去那样利用本币贬值应对债务危机。
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我们认为上述是主导近期美指涨势的主要原因,但这种涨势能否长久维持呢?答案是否定的。
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首先,迪拜债务危机和欧洲主权信用危机影响范围远较次贷危机小。我们可以看到,这次出现问题的欧洲经济体规模都很小,如希腊经济规模也就相当于美国加州四分之一左右,危机传播到全球的可能性不大。随着全球经济逐步回暖,再次发生金融动荡的概率减小,投资者对风险的忧虑将逐渐减弱,这将弱化美元的走势。
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其次,美国当前的主要目标是扩大出口,促进就业。1月底,共和党候选人斯科特•布朗在麻省国会参议员选举中获胜,这意味着民主党在总统奥巴马执政一周年之际,正式失去了国会参议院的绝对多数地位。这促使奥巴马政府开始调整施政重点。28日,奥巴马在其发表的第一份国情咨文中将解决就业列为重中之重,以扭转国民对奥巴马政府的不满情绪。奥巴马提出了“五年内出口翻一番”的挑战性口号,以达到其创造200万个就业机会的目标。无独有偶,美国商务部长骆家辉4日宣布,美国将制定出一整套出口促进战略,这也是美国政府首次制定涵盖几乎所有政府部门的出口战略。虽