对太阳能相关上市公司的比较分析.doc

文档介绍：对太阳能相关上市公司的比较分析
上市对公司业绩的影响——上市主要是为解决公司巨大资金缺口,对公司业绩并未形成显著正面影响。
从表1、表2、表3的数据(其中绿色部分为上市后的数据)来看,太阳能行业的增长速度从2000年初的成倍式增长逐渐下降,根据“莫尼塔-2011年太阳能行业投资策略年报”分析,太阳能行业将在2011年继续保持高速增长的态势,但增长速度将从100%快速回落到40%左右。
从表4可以看出,公司上市前资产负债率都比较高,表现出较大的资金需求缺口,行业的成倍式增长从根本上需要公司不断的追加投资,上市为这种持续投资提供了保证。也就是说行业高速增长的原动力来自于终端的巨大需求,随着终端需求增速放缓,继续追加投资就会面临生产过剩的风险。表1、表2、表3对公司上市前后的业绩作了简单的比较,未发现对公司业绩产生显著正面影响。
表1 销售增长率

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010E
2011E
英利绿色能源
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无锡尚德

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加拿大太阳能

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阳光能源


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注:绿色部分为上市后的数据,2009年前的数据来自于各公司年报和招股说明书,2010年和2011年的数据根据各研究机构的预测数据整理。
表2 净利率

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010E
2011E
英利绿色能源
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无锡尚德
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加拿大太阳能
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阳光能源

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注:绿色部分为上市后的数据,2009年前的数据来自于各公司年报和招股说明书,2010年和2011年的数据根据各研究机构的预测数据整理。
表3 毛利率

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
英利绿色能源
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无锡尚德
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3