文档介绍：货币银行学
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第七章投资银行
学习要点:
1、20世纪70年代以前,投资银行经历了漫长的产生和早期发展过程。1929年以前是投资银行产生及持续发展的阶段;1929—1933是投资银行膨胀及动荡的阶段。大量的商业银行和投资银行倒闭;1933年《格拉斯——斯蒂格尔法》颁布以后,美国的商业银行和投资银行开始实行分业经营,投资银行进入新的发展阶段。
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第七章投资银行
2、20世纪60年代以来,尤其是70年代中后期以来,金融创新和拓展国际业务是投资银行迅速发展的两个重要特征。1999年11月4日,美国国会通过了以金融混业经营为核心的《金融服务现代化法案》,又称《格朗—利奇金融服务现代化法案》(Gramm—Leach Financial Services Modernization Act) 。
3、投资银行的定义通常是根据投资银行的业务范围确定的。美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩(Robert Kuhn)认为对投资银行可以有4种定义,包括了从大范围的金融服务的广义定义到传统的狭义定义。
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第七章投资银行
4、到目前为止,投资银行与商业银行在资金来源、主要业务、主要功能、利润主要来源及监管等方面仍存在较大的区别。
5、根据投资银行是否能经营商业银行业务可将投资银行分为分业经营和混业经营两种体制,前者以美、英、日为代表,后者以德国为代表。
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第七章投资银行
6、根据不同的规模、信誉、业务范围、市场份额、客户基础等,投资银行又可以分为超大型投资银行;大型投资银行;次级投资银行;地区性投资银行;专业性投资银行;商人银行等。
7、投资银行经营的业务主要包括证券承销、证券交易、私募发行、收购与兼并、资产证券化、基金管理、风险资本投资、衍生工具的创造和交易、咨询服务等。
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第七章投资银行
第一节投资银行的产生与发展
一、投资银行的产生及早期发展
(一)1929以前:产生及持续发展阶段
(二)1929—1933:膨胀及动荡阶段
(三) 1934—20世纪60年代:1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布,标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成,同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。
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二、20世纪60年代以来投资银行的发展
(一)金融创新
自60年代以来,尤其是70年代中后期以来,30多年中投资银行不断地进行金融创新,不断推出新的金融工具,如期货、期权、互换等,积极开拓新的业务领域。
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(二)拓展国际业务
自60年代至20世纪末,投资银行拓展国际业务大致分为两个阶段:160年代和70年代:拓展国际业务的起步阶段;80年代和90年代:国际业务迅猛发展阶段
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20世纪80年代至90年代初期,美国银行改革包括四个重要的法律:(1)《1980年存款机构放松管制和货币控制法》;(2)《1982年存款机构法》;(3)《1987年银行业平等竞争法》;(4)《1988年金融机构改革、复兴和实施法》。这在美国通过《金融服务现代化法案》时达到了放松金融管制的高潮。1999年11月4日,是美国金融史上也是国际金融史上一个的重要日子。美国国会参众两院通过了以金融混业经营为核心的《金融服务现代化法案》克林顿总统在11月12日正式签署了这一法案。这一法案是20世纪末金融自由化的重大事件。
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第二节投资银行的性质与类型
一、投资银行的性质
(一)投资银行的各种定义
美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩(Robert Kuhn)认为对投资银行可以有4种定义,包括了从大范围的金融服务的广义定义到传统的狭义定义。
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投资银行是资本市场的核心。首先,投资银行是资本市场的中间人。投资银行成为投资者和筹资者直接融资的媒介和桥梁,实现资金和资源的最优配置。其次,投资银行是中长期资本运营的枢纽。纽约的投资银行在金融市场上扮演重要角色,被喻为"华尔街的发条"。再次,投资银行的发展有力地促进了金融工具的创新。投资银行在开展其业务时必然会考虑到投资者和筹资者的要求,体现资金盈利性、流动性、风险性的最佳组合。