文档介绍：xueyan--tan
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第五讲
衍生金融工具市场
Financial Derivative Instruments Market
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概述
衍生金融工具(Derivative Financial Instruments),又称衍生证券,衍生产品,是指其价值依赖于基本(Underlying)标的资产价格的金融工具,如远期,期货,期权,互换等。
因为其在融资,投资,套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。
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概述
1972年芝加哥商品期货交易所开始金融期货交易
1983年芝加哥期权交易所开始金融期权交易
中国的第一个试验品是国债期货(1992)
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
金融期货合约概述
金融期货合约 Futures Contracts
指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的
条件(包括价格,交割地点,交割方式)买入或
卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议
合同中规定的价格就是期货价格Futures Price。
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
期货合约与远期合约的比较:
1、标准化程度不同
2、交易场所不同
3、违约风险不同
4、价格确定方式不同
5、履约方式不同
6、合约双边关系不同
7、结算方式不同*盯市Marking To Market
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
期货市场的功能
1、转移价格风险的功能
2、价格发现的功能
期货合约的种类(按标的分类)
1、利率期货
2、外汇期货
3、股票指数期货
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
外汇期货
1、买入对冲Long Hedge or Buying Hedge
指预期未来将在现汇市场上购入外汇,就
先在期货市场上以既定价格购入该种外汇
的期货合同,其数量、交割日都与现汇交
易一致,目的是规避该外汇升值的风险。
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
美国某进口商2011年2月10日从瑞士购进价值
1250000瑞士法郎的一批货物,一个月后支付货
款。为防止瑞士法郎升值而使进口成本增加,该
进口商买入10份3月到期瑞士法郎期货合约,面值
1250000瑞士法郎,价格为CHF/。一
个月后如果瑞士法郎升值,则该公司的盈亏如
何?
2月10日现汇汇率USD/,
3月10日现汇汇率USD/,
3月到期的期货价格CHF/。
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
2、卖出对冲Short Hedge or Selling Hedge
指预期未来将在现汇市场上出售外汇,就
先在期货市场上以既定价格卖出该种外汇
的期货合同,其数量、交割日都与现汇交
易一致,目的是规避该外汇贬值的风险。
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金融期货合约 Financial Futures Contracts
假设在2011年1月9日,美国某出口公司预计2个月后收
到货款CHF1000000,须在外汇市场上卖出。为预
防2个月后CHF贬值的风险,该公司卖出8份3月到期
的CHF期货合约。到期时如果CHF确实贬值,则该
公司的盈亏如何?
1月9日现汇汇率USD/,
,
3月9日现汇汇率USD/ ,
。