文档介绍：医药制造业固定资产投资规模财务影响因素分析
【企业管理】
医药制造业固定资产投资规模财务影晌因素分析
.胡超磊,杨文,张铭
(三峡大学经济与管理学院,湖北宜昌 443∞2)
内容提要:选取了全国 120 家医药制造业上市公司的财务敏据,意在探究影响医药制造业固定资产投资规模的财务因素. 通
过 Eviews 软件对其进行相关实证分析,最终得出对医药制造业固定资产投资规模起主要作用的是非流动负债,其次是货币资金和
存货. 研究成果有助于医药制造业公司在进行投资决策时考虑自身的财务能力,做出最优选择.
关磁词:固定资产投资规模;医商制造业,非流动负债,存货,货币资金
中图分类号: η75 文献标iR码 A 文章编号:1∞'3 -4161 (2015) 02 -0114-04
DOI'IO. 13483 /j . cnki. kfyj. 201 5 但 026
-引言
投资,是各类经济主体,包括企业金融机构各级政府和个
人投资者,未来获取预期的不确定的效益而将现期拥有的货币
资本或产业资本通过特定方式转为实物资产无形资产或金融
资产的经济行为日企业投资是企业为获取预期收益或为使未
来收益最大化而以不同的方式直接进行或间接进行的资源或货
币垫付行为根据投资所流向的方向,可以分为对内投资和对
外投资,对内投资一舰指在构建固定资产无形资产,购买原材
料,增加劳动力等方面的投资;对外投资则是指企业在证券市场
上的投资以及兼井其他公司等行为在对内投资上,根据投资
内容又将其分为固定资产投资和流动资产投资顾名思义,固
定资产投资是形成企业生产经营能力或生产物质基础的投资,
如对固定资产无形资产的投资;流动资产投资是为了保证生产
经营能力正常发挥作用而在原材料劳动力等方面进行的投资
国内关于固定资产投资影响因素的研究很多,本文将注意力
集中在财务因素的分析上不可否认的是,影响企业固定资产投
资规模的因素有很多,譬如管理者对待凤险的态度投资方案的
选择标准银行贷款利率公司经营权与所有权相分离的程度管
理层素质等等利率是每-个行业的所高企业共同面对的影响
因素,具有同质性,因而可以将其看作是-种不变因素而真他
因素则事是不可量化或极难量化的,譬如公司管理层素质,这就
很难标准化,宾主观因素成分太多,但财务因素则不同,可以通过
公司的财务报表以及相关附注等清楚地显示出来自改革开放
以来,中国经济-直处于飞速发展之中,其中尤以房地产行业和
能源行业最为突出,相应地,学者们对房地产行业和能源行业技
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IRe-- I 2015年第2刷
资规模影响因素的分析也越来越事相比之下,对于医药制造业
投资规模影晌因素的研究比较少然而,医药制造业的发展对于
提升至关重要,目前国内医疗制造业的发展现状
不容乐观,其技术创新程度较低,这其中重要的因素便是固定资
产投资跟不上技术创新的发展要求固定资产投资的好坏决定
了医药制造业技术创新条件的优劣,如何根据企业现有的财务能
力合理安排固定资产投资,既规遐盲目投资带来的财务凤险,又
能促进企业技术创新,这是本文研究的意义所在
二鼓掘的选取和模型假设
(-) 数据的选取
工业投资规模增大,制造业投资比重明显提高,这是我国固
定资产投资近年来变化的特点目结合我国固定资产变化趋
势,本文通过Wind 资讯数据库,以全国 120 家医药制造业上市
公司 2011 年的财务报表为鼓据来源,由于现金流量表中最终的
现金流量净额及现金等价物余额会反映在资产负债表的货币资
金项目中,因而,主要选取了资产负债表和利润袤的相关鼓据
考虑到亏损企业的特殊状况,将亏损企业排除,最终有效样本数
据为 107 家.
( 二) 变量的选取
上市公司投资规模主要取决于面临的投资机会内部现金流
量和负债程度,不同行业和不同规模公司的投资规模确定还有自
身特点回黄久美通过回归分析,得出总体不确定性和市场不确
定性都对公司固定资产投资具高显著的影响 U 结合学者们的
研究,本文的变量定义及选阪如下:因变量为 y {固定资产投资规
模).其由茜公司 2011 年度财务报袤的无形资产、固定资产、在建
工程、工程物资及开发支出构成. 考虑到医药制造业在新药研究
上的投λ较大以及其对已有的药物配方所享有的专利权等特殊
性,故将无形资产和开发支出加λ固定资产投资规模解释变量
有:①>Xl (货币资金) ,该指标反映公司现金投资能力,包括银行存
款、库存现金以及其他货币资金.②X2 (存货).该指标相对于货
币资