文档介绍：第八节权益及与权益有关的金融工具
所有者权益的形式
只有一个所有者的企业,所有者全权掌握企业经营管理决策
企业的建立程序简单,受监管较少
企业收入只征收个人所得税
所有者必须对企业债务承担无限责任
企业的生存发展与所有者的状况密切相关,所有者的死亡将导致企业消亡。
企业融资和扩张很困难
普通合伙企业
有多名所有者,通过合伙协议界定各自的权利、义务及其它相关合作事宜。企业的建立程序简单,受监管较少。
企业收入只征收收个人所得税。每个合伙人只对企业收入中自己的份额纳税,并只能以自己份额的那部分损失来冲抵自己其它收入。
筹资能力相对增强
所有者的管理专业知识相对增强
每个合伙人必须对企业债务承担无限责任
每个合伙人对企业的控制权相对削弱。
一个合伙人的死亡或撤出会使整个企业解体,除非合伙协议中有特别规定。
所有权的转让必须取得其他合伙人的同意
公司
所有者与管理者相分离,所有权可以自由转让,且具有专业的管理人员
筹资能力极大增强
所有者对公司债务承担有限责任
公司收入双重纳税,且公司的损失不能直接转给所有者来冲抵其其他收入。
代理成本
有限合伙企业
有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,只有前者具有管理决策权
普通合伙人对企业债务承担无限责任,有限合伙人对企业债务承担有限责任
有限合伙人的份额可以自由转让。
有限合伙企业的纳税方式与普通合伙企业相同
与权益有关的证券
权益期权
又称为股票期权,是对普通股的买权和卖权。
股票期权常采用各种组合的策略进行交易。
股票期权有时也被用于接管策略。
认股权证
认股权证与股票买权的区别:
⑴认股权证是由发行其标的股票的公司发行的。
⑵认股权证不必包括整手的100股股票。
⑶认股权证具有很长的期限,典型的为3至10年。
⑷认股权证的执行期可以限定为一个比较短的时间。
⑸认股权证经常附着在公司的其它证券上发行,最常见的是债券和优先股。不过,一般又是可分离的。
认股权证对发行者的好处是降低债券利率或优先股的股息率。对投资者的好处是提供了获得权益的机会。
认股权证可作为员工激励机制的重要工具。
优惠认股权
优惠认股权是公司赋予老股东的期权:老股东可以按照优惠认股价购买一定数量的新股。
优惠认股权只在短时间内有效。
优惠认股权作为一种期权,有时可以转让。
集资投资媒介
集资投资媒介是指任何这样一种安排,即把资产集合到一起并把集合资产库的权益出售给投资者。例如,共同基金、封闭式的投资公司等。
指数期货和指数期权
指数期货合约是以股票指数、债券指数或其它指数为标的资产的期货合约。
指数期权有两种形式:一是以指数期货为标的物的期权。此类期权可实物交割。交割的资产就是作为标的物的指数期货;二是以指数本身作为标的物的期权。这类期权采用现金结算,且只能在到期日才能执行。