文档介绍：上海大学2011-2012学年春季学期 课程论文考试
课程名称: 生活中的财务管理 
论文题目: 中兴通讯公司的价值评估研究
姓名及学号: 槐柳 11123649
论文评语:
成绩: 任课教师:吴建刚
评阅日期: 年月日
摘要
1985年成立的中兴通讯已经走过了27年的历程,作为全球领先的综合通信解决方案提供商,公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案,让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。
作为即将进入世界通信设备制造业第一梯队的大型高新技术企业,作为在国内A股市场上被称为“二线蓝筹”的上市公司,中兴通讯是否具有投资价值?如何对其价值进行评估?
本文首先讲述了研究内容及方法,其次对公司进行了概述及现有能力分析,包括公司概述、杜邦分析、在行业中的比较和赢利能力分析;再对公司的经营模式以及战略和未来的成长进行了分析,再对公司的智力和未来成长进行了分析,最后总结出对公司的价值评估和投资策略研究。
关键字:战略分析,杜邦分析,自由现金流量,价值评估
目录
第一章绪论 4
研究意义 4
文献综述 4
研究内容和研究方法 4
可能的特色 4
第二章公司概述及现有赢利能力分析 5
公司概述 5
杜邦分析 5
行业比较 5
赢利能力分析 5
第三章公司经营模式、战略分析及未来成长分析 6
经营模式分析 6
战略分析 6
未来成长分析 6
第四章公司治理与未来成长分析 7
公司治理概述 7
公司治理评价 7
公司治理对未来长成的影响分析 7
第五章公司价值评估及投资策略研究 8
公司价值中枢研究 8
公司最近五年股价变动及原因概述 8
建议的投资策略 8
第六章结论 9
文章主要结论概述 9
文章不足及未来研究建议 9
参考文献 11
第一章绪论
研究意义
现在,不管什么大家都在追求“快”,对于正在快速发展的当今社会而言,更是什么都要追求高速。由于互联网的普及,信息更是高速传递。所以,对于企业来说,通信是个很有前景的研究方向;对于学生而言,通信更是十分热门的专业以及理想的职业。
中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商,是中国最大的通信设备上市公司,是全球第四大手机生产制造商。公司成立于1985年,在香港和深圳两地上市,是中国最大的通信设备上市公司。在A股市场上,中兴通讯在通信设备制造业内占有优势地位,中兴通讯经营通信设备制造的全业务。从产品方面看,复杂的产品线涵盖了整个通信设备生产领域;从市场方面看,超过50%的海外市场额度决定了公司的业绩会受到整个世界经济形势的影响。
相较其他上市公司,中兴通讯作为样本涵盖了更多通信设备制造业的情况。
所以,对中兴通讯进行研究,无论是对通信的前景进行了解还是为投资做功课,都十分具有意义。
文献综述
本文的主要参考文献是《中兴通讯公司价值评估》、《中兴通讯的价值评估研究》以及《上市公司价值评估及其方法研究》,以及一些从网络上搜索到的文件和信息。
《中兴通讯公司价值评估》通过定性分析、定量分析和案例分析相结合的方法对中兴通讯公司的价值进行评估。首先从宏观环境、行业环境和目前通信网的发展等三个方面分析研究了国内外通讯行业的现状和未来趋势,结合中兴通讯的基本情况对其发展目标、策略及竞争优势进行了定性分析;其次,根据中兴通讯的财务数据从盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力四个方面对其进行财务比率分析,通过中兴通讯的历史财务数据来推断其未来的发展均势;然后在对可能的评估模型进行比较分析之后,选择自由现金流量折现模型对中兴通讯进行价值评估。最后,通过对中兴通讯公司价值评估的案例分析,说明自由现金流量法是适用于我国上市公司的价值评估的方法,为国内企业投资者和管理者提供参考依据和实例证明。
《中兴通讯的价值评估研究》首先阐述了哈佛财务分析框架,包括战略分析、会计分析、财务分析、前景预测等,介绍了公司价值评估的基本方法。接着,理论联系实际,运用哈佛分析框架和自由现金流量折现模型对中兴通讯进行了较为全面的价值评估。具体包括:第一,介绍了中兴通讯的基本情况和历史沿革,结合宏观经济形势与行业发展形势,从宏观和中观层面诊释了中兴通讯所处的位置与应对策略;第二,从微观层面对中兴通讯进行分析,包括运用战略分析工具分析了中兴通讯的核心竞争力,运用财务分析方法分析了中兴通讯的经营情况,并在已有分析的基础上对中兴通讯进行前景预测;第三,运用资本资产定价模型和自由现金流量折现模型等方法评估公司价值。
《上市公司价值