文档介绍：中美宏观经济比较与前瞻
卢锋
北京大学国家发展研究院(NSD)
ER)
010-6265-1599; er.
“市场逆境下的企业战略论坛”
北京、2009年3月1日
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Chapter 1高管培训宏观经济形势卢锋
讨论背景!
目前美国和全球遭遇金融-经济危机,国内经济经历罕见调整,探讨逆境战略需要研究经济环境。
企业家需要在宏观层面“看懂美国、理解中国”,从而更好地从逆境中发现机遇并发展自己!
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讨论内容!
美国危机与奥巴马新政
美国目前经济形势特点
奥巴马新政的四大看点
我国经济调整根源与对策
我国经济增长近期下滑情况
经济下滑根源和政策应对
两国形势比较和演变前景
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美国目前经济形势特点
金融危机仍在深化
实体经济严重衰退
奥巴马新政逐步展开
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金融危机仍在深化
美国“次贷-次债-金融危机”已经历2007/7、2008/9两波冲击和全球扩展。
美国政府干预政策有一定作用,但从三方面看,目前金融危机仍在深化,仍面临第三波冲击风险。
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金融危机仍在深化
1)国债收益率创历史新低,但各类利差居高不下,说明投资者仍被避险情绪笼罩,市场流动性高度紧张。
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金融危机仍在深化
2)美国房地产价格仍在下调:
2009年1月CBO《预算和经济展望(2009-2019)》认为,房价虽已大幅下跌,但由于仍有过多存货,房价今年仍在下降并向长期趋势回归过程中。
3)经济严重衰退反转对金融机构资产负债表带来新的压力。
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实体经济全面进入衰退!
%;,现已超过7%。
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衰退程度的历史比较!
据美国会预算办公室(CBO)预测:
%,%。衰退持续19个月,超过1973-74和1981-82,成为二战后持续最长危机!
%%。
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布什政府危机应对三策!
1)作为最后借款方提供流动性(07/8-08/9):
定期拍卖工具(TAF)提供贴现融资;接受投资级债券作抵押品向金融机构提供流动性等;
2)直接购买资产或注资,改善金融机构偿付能力和缓解银行间市场对手风险:
2008年10月建立7,000亿美元TARP,收购金融机构流动性差和风险高资产,试图解决偿付能力问题;
3)产业救助和刺激经济:
为通用和克莱斯勒贷款;1680亿美元减税政策;按揭抵税政策……
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