1 / 4
文档名称:

后股权分置改革时期外资并购我国上市公司的效应分析.doc

格式:doc   页数:4页
下载后只包含 1 个 DOC 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

后股权分置改革时期外资并购我国上市公司的效应分析.doc

上传人:管理资源吧 2011/9/1 文件大小:0 KB

下载得到文件列表

后股权分置改革时期外资并购我国上市公司的效应分析.doc

文档介绍

文档介绍:后股权分置改革时期外资并购我国上市公司的效应分析
摘要:本文在股权分置改革这个下,分别站在外资和上市公司两个角度对外资并购我国上市公司可能经产生的正负面效应加以分析。在后股权分置改革时期,我国上市公司在面对外资的并购活动时,既要充分发挥外资并购的正面作用,来提升公司的市场竞争力;同时ssbbww. com,也要努力避免外资并购可能面效应,从而使外资和我国上市公司通过并购达到“双赢”的效果。
关键词:股权分置改革;外资并购;上市公司;并购效应

一、研究目的与背景

近年来,随着中国加入WTO, 并购投资已逐渐8ttt8取代绿地投资成为国际资本进入中国市场的主流方式。与非上市公司相比
,都是所在行业的龙头性企业,在国内有着在资源、规模、制度等方面,使之成为外资并购(foreign-capital M&A)的主要目标。随着我国关于外资并购政策的开放和法律规制的放松,外资并购上市公司整体上呈现快速增长趋势。而作为dddtt具有划时代意义的股权分置改革,对中国资本市场的各个方面强烈的影响。股权分置改革的基本完成,中国股市真正实现全流通将成为促使并购市场活跃最大的催化剂。在全流通的市场环境中,上市公司的治理结构更加合理、上市公司的股价更能反映公司的价值、收购上市公司更加便捷。因此. com,在股权分置改革这个下,在理论和实践两个方面
dDdtt
对外资并购我国上市公司可能经产生的正负面效应加以分析,以使我们sSBbWw对外资并购我国上市公司有一个充分而又清楚的认识和了解,使外资和上市公司通过并购达到双赢的效果。

二、从外资角度看后股权分置改革时期的并购效应


(1)低成本获取价值被低估的公司。在股权分置改革的背景下,股价因对价支付而自然除权,这将降低市场总的估值水平。在解决8t t t 8. c o m股权分置问题时,非流通股股东将向流通股股东支付对价。如果8 tt 按照<8ttt8table>A股流通股股东平均获得ssbbww10送3的对价补偿,按照<8ttt8table>市值不变法计算,股价通过自然除权将下滑23%,实际8ttt8可能那么8ttt8多,但市场总的估值水平将有一定,这使得收购方的收购成本降低。此外,全流通的市场环境,使股权结构呈现分散化趋势,这使得外资收购更加容易
Dddtt

(2)迅速获得ssbbww新市场,实现速度经济性。在全球竞争日益激烈的今天,时间就是,速度就是。而中国又是一个增长潜力巨大的市场。相对资,外资通过并购我国上市公司可以产出时间,迅速将规模做大,赢得先机,获取竞争优势。放宽,将为外资并购我国上市公司创造更加便利的条件。
(3)加强对市场的控制能力,直接有效的打败竞争对手。在后股权分置改革时期,股权的分散为外资的敌意并购提供了更多的可能性。为避免与当地企业进行激烈竞争,外资通过并购国内的上市公司,将竞争对手变为自己的一部分,从而获得ssbbww更大的市场分额。在并购完成后,外资往往 t8. com会重点投资自己的品牌,淡化原有公司的品牌,甚至使原有品牌完全8 t tt8. com消失,从而直接有效的打败竞争对手,加强对市场的控制能力。
(4)实施多元化经营战略,分散风险。相对资,并购减少进入不熟悉领域面临的不确定风险和高成本压力,有效