文档介绍：浅析企业财务风险的成因及其控制
摘要对现代企业来讲,由于负债而产生的财务风险是一把双刃剑,使用合理它可以使企业获取财务杠杆收益,增加股东财富;反之,安排欠妥,则会给企业带来无法挽回的损失,加速企业亏损甚至破产。财务风险是企业自始至终面临的一种客观事实,当企业资金匮乏和信用崩溃同时出现时,企业破产便无可挽回。因此,对处在当前市场竞争激烈的现代企业来讲,深入分析财务风险的成因,采取有效的措施防范财务风险,显得尤为重要。
关键词财务风险风险成因风险控制
中图分类号:f275 文献标识码:a
财务风险是指企业由于借入资金而导致将来可能无法偿还到期债务,导致财务危机发生,使企业蒙受经济损失的风险。当前企业是按社会主义市场经济发展要求建立起来的现代企业,是自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。在挑战和机遇并存、效益和风险同在的市场竞争大环境下,负债筹资已成为现代企业重要的经营策略。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。因此,如何客观地分析和认识财务风险,采取各种措施来控制和避免财务风险的发生,是事关企业生存和发展的重要课题。
一、企业财务风险内涵的界定
近几年来,无论是理论界还是实践工作者对财务风险的概念及范围的确定各执一词,观点不一。综合起来主要有两大比较典型的观点,一是财务风险财务活动论。主要是指企业在整个财务活动过程中由于各种不确定性导致企业蒙受损失的机会和可能。企业财务活动包括筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面。二是财务风险负债筹资论。是指由于企业负债融资而使企业偿还债务具有不确定性,可能会给企业造成损失的风险。该观点所定义的财务风险不能揭示财务风险的本质,相反财务风险负债筹资论能从财务风险产生的本质原因来归纳和界定财务风险的概念,使之能从错综复杂的整体风险中分类出来,具有一定的明确性和鲜明性,有利于比较准确地计算财务杠杆系数,科学地进行财务融资决策,使财务风险具体化和可控化,具有一定的实际操作和讨论意义。这也是本文所讨论财务风险的主要观点。
二、企业财务风险的成因
(一)负债经营是财务风险产生最为根本的原因。
由财务风险定义得知,财务风险主要是指无法偿还到期的负债而产生的危机。企业财务风险是伴随企业负债融资而产生的。对企业来讲,负债经营是一把典型的双刃剑,合理的债务安排和运作,有利于降低企业资金成本,能给股东带来超额利益。相对股权资本,债务具有利息支出抵税效应、财务杠杆收益等积极作用。反之,安排欠妥,则会给企业带来无法挽回的损失。例如前几年闹的沸沸扬扬的郑百文重组事件,就是由于过度负债而导致财务风险过高,至该公司清算日,%,,,已是严重资不抵债,濒临绝境。显而易见,企业负债是导致企业财务风险产生最为本质的原因。如果一个企业完全不负债,从财务风险内涵来看,该企业的财务风险等于零。
(二)企业资产流动性弱、现金流量短缺是财务风险产生的最为直接的原因。
企业筹措资金后,必须要在将来某一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业现金流量的多少,资产变现能力强弱直接影响偿债能力。企业如无足够的现金或资产难以变现,则直接会促使财务风险由潜在转为现实,使企业陷入财务危机。企业能否到期偿债,并不取决于企业资产的多少,而是取决于有多少资产能变现;并不只看企业是否盈利,而是看企业拥有多少现金流量。如一家企业资产总额较多,账面利润也不少,但企业应收账款居高不下,不良资产大量存在,导致企业资产流动性差、现金流量不足,此必将使企业偿债能力大打折扣,因此产生的财务风险严重时可能会影响企业的生存。
(三)企业经营不善、投资失误是导致财务风险产生、状况恶化最为重要的催化剂。
企业筹措到资金后,一般用于生产经营或通过项目投资来扩张企业,以获取更多的利润。企业经营利润与投资效益获得是到期还本付息的保证。如因企业经营不善而导致企业融资成本大于息税前利润,必将促使企业财务状况恶化,使企业负担着到期付款的威胁,一定程度使财务风险加剧。对用于项目投资等深层次的开发而借入的长期负债,投资项目是否运作成功,投资效益是否大于融资成本,将关系到企业能否到期还本付息,直接会加大企业财务风险,危及到企业的生存。
(四)企业资本结构不合理是财务风险产生、财务危机出现最为综合的因素。
通常情况下,企业的资本结构是由债务资本和权益资本各占多大比率,一般以资产负债率或产权比率来表示。资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的综合和体现。资本结构不合理主要表现为两个极端:保守结构型和风险结构型。所谓保守结构型是指企业根本不负债,或负债比例很小。此类型企业通常不存在财务风险或财务风险很少,但暴露出企业资本策略过