文档介绍：我国券商重组的战略选择
随着我国加入WTO,资本市场对外开放日益迫近,我国券商将面临着先进组织管理模式、现代金融衍生产品与对冲技术。拥有数十倍于我资本实力与混业经营优势的全球超级投资银行的激烈竞争。如何适应经济全球化、金融自由化带来的挑战,在国际证券市场赢得生存和发展的空间,是证券公司未来发展必须ssbbww. c om正视和解决8t t t 8. c o m的问题。
一、证券业重组是大势所趋
(一)券商合理结构的要求
dDdtt
证券市场发展的初期,出现期的市场准入混乱局面。由于. com证券业高额利润的吸引,全国各地一窝蜂地、盲目地组建了许多
8ttt8
证券机构,造成券商数量偏多、分布集中,规模过小、资本实力弱的局面。在美国,位居证券业前列的美林、所罗门兄弟、高励等十大投资银行,资本额占同业资本总额的3/,位于前15位的证券公司的资本和资产,仅为整个证券业的一半。可见,为改变目前我国券商市场集中率低、竞争激烈、低效无序的状况,建成金字塔式的中国投资银行体系,有必要对券商进行重组。
(二)维护证券业稳定的要求
dDdtt
由于. com券商间的无序竞争,券商违规操作从而发生巨额亏损的事件屡见不鲜。为了dd dtt. com维护证券市场的稳定,保护广大投资者,对这些券商进行重组。例如1995年,万国证券由于. com在“”国债期货事件中蓄意违规,濒于破产之际,由政府牵头将申银证券公司和万国证券公司合并组成了当时我国最大的证券公司——申银万国证券;1998年在君安因管理层少数人涉嫌违法,政府又促成国泰君安的重组。
(三)应对WTO竞争的要求
dDdtt
1988年4月,美国花旗公司和旅行者集团合并成立花旗集团公司,形成一个大型的“金融超市”,业务范围遍布银行、证券、保险等行业,对全球金融业的发展产生了一定。1999年11月4日,美国参众两院分别以压倒多数通过了《金融服务现代化法案》的最后文本。该法案将取消30年代大萧条时期实行的限制商业银行,证券公司和保险公司跨界经营的法律,分业经营的壁垒终于被打破,可以来会有更多的这种大型“金融超市”出现球经济一体化。资本流动国际化的形势下,在我国加入WTO以后ssbbww,资本市场的对外开放将是必然,我国券商将不可避免地与国外那些“航空母航”竞争,所以8ttt8我国必须ssbbww. c om培育自己的超级大券商,而最佳捷径就是组。
二、证券业重组面临的问题
宏观上,券业重组是大势所趋;微观上,券商动力不足。
券业要重组,这是趋势。且不从远处说理由,单就眼前看,券业重组也势在必然。目前124家证券公司的数量是太多了点,按照<8ttt8table>中国证券业协会的统计,,相当国内一个中等银行的资产规模。尽管
银、证、信、保的资产规模和市场集中度,很难作简单类比,但是dddTt仅仅从绝对数量来说司数量过多、市场集中度过低是十分明显的。
从业务空间和盈利能力看,由于. com证券公司业务种类比银行和保险要多,想象中业务空间非常大。人们常从中国经济增长率,改制的企业的数量以及规模来说务的发展空间如何大。然而这只是理论上的推测,现实中比较稳定的就两块:证券经纪佣金(包括www .ddd tt. com息