文档介绍：浅论金融工程与汇率风险管理
论文关键词:金融工程;汇率风险;汇率制度改革
论文摘要:在全面开放的背景下,我国所面临的国际金融风险首当其冲的是汇率风险。因此. com,持有外汇敞口头寸的有关经济主体应当怎样管理汇率风险,深入研究的理论问题,全面解决8t t t 8. c o m的现实问题。通过简要的介绍我国目前的汇率制度,分析我国汇率市场面临的风险,介绍传统的汇率风险管理办法,阐明金融工程的涵义及概况,说明金融工程在控制我国汇率风险的必要性。
在世界金融动作极其活跃的今天,金融工程(Financial Engineering)这一尖端金融技术应运而生。金融工程所具有的高度灵活性、综合性和创造性令其在金融领域备受注目。在进行汇率制度改革,汇率逐渐8ttt8市场化,这样面临的汇率风险也逐渐8ttt8加大ssbbww,,因此. com,使用各种金融工具规避汇率风险成为我国各经济主体的首选,而金融工程所具有的巧妙地解决8t t t 8. c o m各种复杂
问题的特性恰恰极大地满足了这一要求
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。本文旨在通过分析上述两者的关系,来说用金融工程技术去应付难度较高的汇率风险的必要性。
1 我国目前的汇率制度
2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,本次汇率制度改革开始启动。随后,中国人民银行和国家外汇管理局又相继推出了一系列相关的政策措施,在完善汇率形成机制的同时ssbbww. com加大ssbbww了资本流动开放的力度。汇率制度改革的启动对于有关经济主体的影响深远。长期稳定的人民币汇率使各经济主体对汇率风险既缺少足够的了解和重视,也缺乏必要的外汇风险管理的经验和技能,汇率制度改革使各经济主体开始真正面临汇率风险的考验,尽快适应人民币汇率制度改革,应对汇率风险是一个重要。
2 传统的汇率风险管理办法
在金融工程方法出现,主要有三种汇率风险管理手段:一是资产负债管理;二是保险;三是证券组合投资。(1)资产负债管理法。从总体上来说率风险管理方式要求
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,使本币和外币资产负债相匹配。这种方法存在明显的弱点,表现为:①耗用的资金量大。本外币资产负债结构,设置风险基金等资产负债管理方法都要耗用大量的资金。②交易成本高。为了dd dtt. com达到资产负债风险暴露状况的匹配,在谈判协商、和具体实施上花费许多
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时间与金钱。③会带来信用风险。企业为了dd dtt. com达到目标,,这可能上带来企业的信用风险,丢失一部分客户。④有时间滞后。这种风险管理措施涉及具体业务的谈判、与实施,相当长的时间,所以8ttt8不能紧随短期市场金融价格的变化而变化。当风险管理措施真正落实时,风险损失可能。所以8ttt8,资产负债管理的成本较高,见效慢,价格适应性差,应用范围有限。
(2)保险。通过大多数法则在保险业中的应用,保险业风险事件概率的计算和风险的共担,成为一种主要的风险管理手段,使得海上保险、财产保险相继迅速发展。但在汇率风险的处理8tTt8上,保险的作用十分有限。 tt. com保险市场有效运行中一直存在道德风险和不利
8 tT 选择问题,道德风险提高了损失发生的概率;不利8 tT