文档介绍：短期资产的流动性及相关的偿债能力
流动资产、流动负债和营业周期
流动资产与流动负债之比
其他流动性因素
流动资产是指在一年或者一个营业周期(视何者为长)内:
(1)以现金的形式存在;
(2)将要变为现金;
(3)视同现金使用的资产。
流动资产通常有五类资产,以流动性大小排列,包括:现金、有价证券、应收账款、存货和预付帐款,其他资产也可以归入流动资产如持有待售的资产。
营业周期,是指企业从取得商品到销售商品最终收回现金的整个期间。
例如,某家食品店购买存货,然后将其销售取得现金就是一个营业周期。
流动资产、流动负债和营业周期
食品店存货资产的持有时间较短表示其营业周期也较短。
又如某汽车制造厂购入原材料,耗费了人工和费用后,将这些材料制造成最后的汽车,批发商先赊购汽车,然后才向制造商付款。与食品店相比,汽车制造厂的营业周期要长得多,但它仍然短于一年。只有少数企业的营业周期长于一年。
例如,某个出售旅游财产的企业,其将该财产销售之前的平均持有时间加上平均收款期,一般长于一年。
现金
现金是一种交换媒介,银行接受它作为存款,债权人接受它作为偿债。要将其归类为流动资产,现金必须不受任何限制,随时可以存入银行或者用于偿还流动负债。如果只是限制其专门用于偿还某项短期债务,很多企业仍然将其归入流动资产的现金,但会揭示其限制的内容。
在确定企业短期偿债能力时,受制于短期债务偿还的现金应与相应数额的短期债务一并扣除。只有那些可供支付一般短期债务的现金才视为企业短期偿债能力的一部分。
银行的一种越来越普遍的做法是,要求借款人在整个贷款期内保留一部分的贷款存于银行。这种存款称为补偿性余额,它减少了借款者可用于偿还债务的现金数额,同时也提高了借款者的实际借款利率。
短期借款的补偿性余额单独列示于报表的流动资产部分或者附注。长期借款的补偿性余额则单独列示于非流动资产的投资或者其他资产项下。
现金帐户在资产负债表通常表示为现金、现金及现金等价物,或者现金及存款单。
现金的分类通常包括货币和不受限制的银行存款。
在分析流动资产时,将面临两个主要问题:确定资产的公允价值以及确定资产的流动性。对于现金资产来说,只有在它的使用受到限制时才会有这些问题。因此,在确定企业的短期偿债能力时,确定使用的现金数额通常就十分简单。
有价证券
企业在整个年度都会有各种的现金需求。因为持有可使用的货币会提高潜在的成本,管理人员通常不愿意将企业所需要的现金在整个年度内都以现金的形式持有。将现金更为有效使用的可行的选择方法是,将部分现金转变为短期投资(有价证券),在需要现金时,有价证券可以随时变现。
要成为合格的有价证券,该投资必须可以马上在市场上交易,并且是管理人员准备在该营业周期或者一年(视何者为长)内变现的。当然,评判的标准关键在于管理意图。
将投资作为有价证券而不是长期投资,对管理层是有利的。
因为这种分类可以在表面上提高企业资产的流动性。当同样的证券被年复一年地列为有价证券时,很可能是为了某种商业目的。
例如,某些公司可能是被分析公司的主要供应商或者客户,那么,它不愿意出售这些供应商或者客户的证券来偿还短期债务。为了谨慎起见,最好将这些有价证券归入长期投资进行分析。
归类为有价证券的投资必须是临时性的。有价证券的例子包括国库券、公司短期票据、政府债券、公司债券、优先股和普通股。优先股和普通股的投资称为有价权益证券。
债务性证券和权益性证券都应以公允价值计价。如果某些债务性证券打算持有至到期日,则可以例外地将其以折余价值计价。但是,这些债务性证券应该归入长期投资(不能归入流动资产项下).
要将证券归类为有价证券,证券的流动性必须按顺序加以确定。分析者必须假设这些归类为有价证券的证券都可以随时上市交易。
图表6-1列示了ASV公司2001年年度报告的有价证券情况。它披露了有价证券的详细内容。许多公司并不揭示这些详细情况。
(见教材P123页)
应收账款
企业通常会有一些能够获取未来现金流入量的债权。这种债权在财务报表上通常归入应收账款和应收票据。大多数企业的这种债权主要来自于向客户赊销商品或劳务,客户承诺在限定的时期内如30天付款。这种债权称之为应收销货款。其他债权可能来自于向员工的贷款或联邦税的退回。
对客户的债权通常表现为应收账款,这种债权既不计息,也不享有对客户特定财产的要求权。但是,在有些情况下,客户签发一张票据承诺付款,而不是享有开立帐户的特权。通常带息票据的期限要长于应收账款。有时候,客户在应收账款到期无力支付时,会签发一张应收票据代替应收账款。
应收账项的共同特点就是企业期望在将来某一时间收回现金。
这就产生了两个计价问题:
第