文档介绍：美国经济账户赤字的演变及其影响
2005年,经历了两次大的飓风,油价的上升使美国人减少了1400亿美元真实收入,超过了GDP的1%,%,令世人为之瞩目。但美国的经常账户赤字却令全世界为之担心,%,并且还有逐渐8ttt8扩大之势。
美国巨大的经常账户赤字到底会给美国或世界经济带来多大的负面影响,并没有历史经验可循。在最近的30多年里只有小的工业化国家的经常账户赤字曾经超过GDP的5%,像澳大利亚、丹麦、芬兰、挪威和葡萄牙等国。而且很少有国家,无论是工业化国家还是新兴国家,这种高的经常账户赤字能够SSBBww持续5年以上
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。美国是唯一不同的国家,在于其:一是美国是全世界最大的经济体,其经济实力举足轻重;二是自1991年美国出现贸易盈余后(%),美,并延续至今。
美国的经常账户赤字之所以8ttt8能够SSBBww长久持续,与美国在国际金融体系中独一无二的地位有关。美元是世界最主要的流通和储备货币,美国可以税的好处,美国投资机会的收益比日本和欧洲都高,比许多
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新兴市场更稳定更保险,美国金融市场又特别发达。在这种“美元霸权”的机制下,贸易盈余国的中央银行被迫购买大量的荚元资产,因为8 Tt t 8. com他们几乎没有别的选择,对美国居高不下的经常账户赤字起到了融通的作用,虽然对这些国家来说。反过来说必须ssbbww. c om依赖外国中央银行对政府债券的购买才能融通赤字,美国经济相应的就有了薄弱之处,因而有许多
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分析认为美国超过GDP6%的经常账户赤字是难以持续的,在未来将不得不进行削减。
从全球的视角来看,美国经常账户赤字的削减意味着世界其他地区总的经常账户盈余的减少。不仅涉及到赤字国,也将涉及到盈余国,这又会对世界其他国家造成或大或小的影响。
美国经常账户的历史演变
美国的经常账户赤字有其历史必然性。二战结束后的20多年里,美国的经常账户在大多数年份里处于略有盈余的状态www .ddd Tt. com,只是到了上世纪70年初布雷顿森林体系解体以后ssbbww,在浮动汇率制下,各国对美元的需求反而大增,在向世界大量输出美元资本的同时ssbbww. com,美国的经常账户也不可避免地由盈余转向赤字,1998年以来赤字扩张的趋势尤为明显。
美国历史上有过一次较大的经常账户反转的过程,1981到1991年,美国经常账户赤字经历了一个急剧扩大又明显缩小的过程。过程伴随着美元的大幅贬值,这是缘于1985年的广场协议,从1985年2季度到1991年2季度,美元的真实贸易加权汇率下跌了30%。在赤字缩小的过程中,前半段并没有出现下降和失业率的上升;而在开始于1990年2季度的后半段,出现的下降和失业率的显著上升,并持续到1991年3月。从以上
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经验看,对经济增长的影响并不十分确定。
美国上世纪90年代后期赤字的急剧扩张与“新经济”带来的经济繁荣有关,“新经济”的发展使美国从国外吸引了更多的资本流人,因而美国政府可以行一个更大的经常账户赤字。金融全球化下,产生有吸引力的金融资产,经常项目赤字很大,外国私人投资和官方投资通常会弥补