文档介绍：玻璃期货厂库交割制度
主要议题
一、玻璃期货合约草案;
二、玻璃期货厂库交割制度简介;
三、玻璃期货交割特殊细节;
四、限仓制度;
一、郑商所玻璃期货合约(草案)
交易品种平板玻璃
交易单位 20吨/手
报价单位元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
每日价格波动限制不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所风险控制管理办法》相关规定
最低交易保证金合约价值的6%
合约交割月份 1-12月
最后交易日合约交割月份的第10个交易日
最后交割日合约交割月份的第12个交易日
交割品级见《郑州商品交易所交割细则》
交割地点交易所指定交割地点
交割方式实物交割
交易代码 FG
上市交易所郑州商品交易所
二、厂库交割的概念
厂库交割制度起源于美国CBOT大豆、玉米等品种的交割体系。
是指交易所认可的现货生产企业向交易所支付保证金或提交银行保函后,签发实物提货凭证,经交易所或其认可的机构注册形成仓单后用于期货交割的制度。当前,我国期货市场上的豆粕、豆油、棕榈油、焦炭及甲醇都部分地采用了厂库交割制度。
厂库交割制度的好处(意义)
第一,交割成本低,有利于吸引现货企业参与。
第二,可满足买方的个性化需求,尤其适合品种属性相对复杂、买方个性化需求明显、而卖方又能够多方面满足买方需求的产品的期货交割。
第三,能有效降低交割风险,避免期货市场“恶意炒做”。传统仓库交割的交割风险主要来自库容及交割商品数量不足、仓单形成时间不足等因素,而厂库交割则可以有效解决这些问题,在极端情形下,交易所可增加新的厂库或提高厂库可开仓单额度。
第四,有利于期货价格的回归,从而提高期货市场的效率
第五,有利于近月活跃。
玻璃期货采用厂库交割的原因
第一,从玻璃仓储的特点来看,玻璃不适宜采用传统的仓库交割方式而可以采用厂库交割方式。
玻璃的包装运输通常以架为单位,-5吨左右,且面积较大,没有大型航车难以进行玻璃的装卸。另外玻璃易碎,不便于多次装卸,因此社会上没有第三方的专业存储玻璃的仓库。
第二,从玻璃消费的特点来看,仓库交割不利于满足玻璃消费的个性化需求,厂库交割有利于满足玻璃的个性化需求。
第三,从玻璃现货企业来看,玻璃期货进行厂库交割有现实基础。玻璃行业已经形成一系列被业内外广泛认可的品牌,如耀华、金晶、华尔润、耀皮、洛玻、台玻、南玻等。
厂库交割的流程
玻璃期货厂库交割制度第三方模式
(一)玻璃期货仓单不通用
(二)在制度上引导玻璃厂库向第三方开具仓单
玻璃期货拟采取以下措施:
措施一:基数+比例。
措施二:信用+实物。
措施三:实行一次性交割。
厂库仓单持有费用
持有仓库仓单,对应相应实物商品在仓库存储,因此需要仓库仓单持有者付仓储费。持有厂库仓单,虽不对应相应实物商品的存储,但也需要付出一定费用,理由如下:
1、厂库开出仓单后要承担价格上涨的风险,理应获得风险溢价。
2、仓单持有人提货时间具有不确定性,会影响厂库的常规经营,需要获得一定的补偿。
3、厂库注册仓单,需要在交易所担保,会发生一定的财务成本。
玻璃仓单有效期拟一月一清。
1、厂库风险较少。
2、更利于交割月期现货价格回归。
3、利于减少仓储费。
当然,一月一清的不利方面是:不利于仓单跨月套利,不利于仓单质押。但从玻璃市场特点和有利于玻璃期货发展来看,只有舍去实物套利和质押这两点。