文档介绍：第10章国际企业财务管理
主要内容
跨国公司外汇风险及防范
跨国公司会计
跨国公司税收
案例:日本航空公司
日本航空公司
1985年,10年期36亿美圆的外汇期货合同,1:185(当时的汇率1:240);1994年,实际外汇比价 1:99。
一、外汇市场的作用
1、货币转换:
公司出口收回的货款;
支付购买外国公司的产品或服务的货款;
在国际市场做短期投资;
货币投机
2、对外汇风险的保障
二、外汇市场的特征
外汇市场:并非真正是固定在某一地点的市场,而是一个银行、经纪人和外汇交易商之间通过电子通信系统连接起来的全球网络。
世界主要的交易中心:伦敦,纽约,东京
1、该市场永不休眠。24小时只有3小时三大交易中心同时关闭
2、一体化程度高。汇率差异不可能很大,以免套利行为产生。
3、美圆的中心作用。
三、决定外汇的经济理论
基本上说,汇率是有一种货币的供求相对另一种货币的供求来决定的。但这不能说明什么因素造成了某种货币的供需,什么时候某种货币会供过于求或供不应求。
1、购买力平价
2、利率平价论
3衡论
四、国际货币体系
汇率制度:指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。传统上,汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制两类;1973年以后,汇率制度日益多样化,国际货币基金组织重新将汇率制度分为钉住汇率制和弹性汇率制两种,后者包括浮动汇率制。
1、金本位制度
货币钉住黄金、保证货币与黄金的兑换性。
2、两次世界大战之间(1918-1939年)
3、布雷顿森林体系
1944年,44个国家代表云集新罕布什尔州。决定了固定汇率制,并建立阻止各国参与竞争贬值的多边机构。
4、固定汇率制度的崩溃
5、浮动汇率制
五、对企业的启示
1、交易风险及其防范
1)交易风险:国际商务的交易活动在成交期和结算期之间由于汇率变化而造成的损益。
2)防范: 远期外汇交易,现汇和资金市场,外汇期货,外汇期权
2、经营风险及防范
经营风险:汇率变动对企业经营、创利能力的影响。当汇率在预期之外的变动所引起的对未来经营收益产生的影响程度.
防范:保持战略的灵活性;实行当地生产、当地销售、调整生产的国际分布与分工,实现生产经营成本的当地货币化;生产经营地的高度分散,特别是分散到主要销售国家和主要变动通货的国家,从而在汇率变动时,各子公司的损益能相互抵消,保持公司整体收入的稳定性;资金运用与借贷的多渠道化,通过不同货币的组合使用来相互冲抵汇率变动的影响