文档介绍：[table_page]公司点评报告
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2011 年 04 月 27 日煤炭证券研究报告--公司点评报告
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收盘价(元): 永泰能源(600157)
目标价(元): 长期规划远大,未来高速成长可期
[table_main] 华宝公司类模板
[table_invest]投资评级持有首评
: A—( ) ◎事项:
[table_research]能源材料组:王广举 4 月 26 日,公司发布 2010 年报,实现营业收入 28 亿,归属上市公司股
执业证书编号:S0890510120010 东的净利润 亿,基本每股收益 元/股,同比分别增长 %、
电话:021-50122167 %、%,主要系煤炭业务实现营业收入、净利润增加所致,2010
邮箱:wgjfuture@ 年其他业务剥离,公司初步实现以煤炭业务为主的能源类公司转型的发展战
联系人:曾毅
略。利润分配方案:每 10 股送红股 股派发现金 元(含税);同时以
电话:
021-50122119 资本公积金转增股本,向全体股东每 10 股转增 6 股。
公司基本数据
◎主要观点:
[info]总股本(万股)
今年焦煤产品结构提升,明年技改矿投产,产能大幅提升。2010 年末
流通 A 股/B 股(万股)
公司新购的 120 万吨/年的洗煤厂投入运营,11 年计划洗精煤 70 万吨,产品
资产负债率(%)
结构提升,盈利能力增强。12 年公司现处于技改状态的矿井投产,权益矿产
每股净资产(元)
能预计较 11 年增长超 1 倍,达到 320 吨/年。
市净率(倍)
未来 4 年煤炭产能复合增长率高达 73%。2011 年,公司定向增发完成
净资产收益率(加权)
后将控股 9 家煤矿企业,焦煤生产规模合计 495 万吨/年,优质动力煤生产规
12 个月内最高/最低价
模 600~800 万吨/年,合计产能超 1095 万吨;参股 2 家焦煤企业,焦煤生产
规模 135 万吨/年,届时公司将实现千万吨级煤企的战略目标。
股价走势图
以华瀛山西依托拓展山西煤炭兼并重组工作,增加新疆、内蒙以及陕
[table_stockTrend永泰能源] 石油化工西等地煤炭储备。公司将按照“以山西为中心、以陕蒙为接续、以江苏为依托、
上证综指
以新疆为储备”的煤炭发展战略,力争未来 3~5 年内实现公司焦煤采选年产
4%
-1% 能达到 1000 万吨规模,未来 10 年内煤炭采选年产能达到 3000 万吨以上规
-6% 模的煤炭业务发展目标,作为一家正处于成长阶段的民营企业,公司未来进一
-11%
-16% 步资产注入值得期待。
-21%
-26% 不考虑增发,我们预计 2011-2013 年每股收益分别为