文档介绍：金融衍生产品
主讲人:沈思玮
上海交通大学管理学院
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第八讲
VaR(Value at Risk)
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直接融资与间接融资
对货币政策的影响
价格工具与数量工具
对银行业的影响
风险管理业务:20年前90%的收入来自于利息收入,现在下降到60%
对金融市场的影响
流动性的泛滥
美元贬值的财富掠夺
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银行业发展趋势
零售银行的衰落
脱媒
私人银行的兴起
投资银行业的持续繁荣
寻找可能的合并对象、咨询
证券承销
套期保值
全能银行与全球银行
战略集中性定位
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银行业务的风险
信用风险
市场风险
利率风险
流动性风险
法律风险
操作风险
非担保贷款
债券或票据
衍生工具
(互换)
利率
股指
汇率
交易资产
存款人
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风险管理的传统方法
资产负债管理
缺口管理:利率敏感性资产-利率敏感性负债
GAP=RSA(rate sensitive assets)-RSL (rate sensitive liabilities)
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VaR风险管理
巴塞尔协议的要求
什么是VaR
:在一定时间内,给定置信水平下标的资产的最大损失值。
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一个简单的公式
如果标的资产服从几何布朗运动
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RiskMetrics—组合正态法
线性假设
服从多元正态分布,其组合
服从正态分布,其
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资产正态法
组合正态法
资产正态法
其中
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