文档介绍：Options, Futures and Other Derivatives
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一个案例
-9-13,%,外债利息成为该企业沉重的财务负担。
2001年以来,美元利率持续下降,12个月的短期利率(Libor)%,美元利率可能出现拐点。
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某咨询公司方案
方案设计
起始日:2004年5月7日
到期日:2008年11月7日
交易本金:该公司美元贷款每期利息
互换日:贷款每期利息支付日
结算方式:差额结算
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某咨询公司方案
某外资银行
某公司
%
% -
% +(12月期LIBOR/%-1)
-
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参考利率的说明
12月期的Libor 以每年12月22日公布的利率确定;
若12月期的Libor %,%。
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问题
一、该方案包含的衍生品有哪些?
二、请画出该公司的损益图
三、该方案是否可以接受?
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美元LIBOR走势
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衍生金融工具是指价值派生于某些基础资产(也称标的物)的金融工具。
基础资产主要包括债券、商品、利率、汇率和各种指数等。
什么是衍生金融工具?
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若是,基础资产是什么?
金本位、银本位、金银复本位情况下
纸币和贵金属脱钩情况下
人民币是不是衍生金融工具?
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人民币为什么会持续升值?
短期、中期及长期原因
长期原因:人民币是衍生产品
历史的经验表明,人民币长期升值
18世纪-20世纪初,英国经济强势,英镑升值
20世纪初-20世纪60年代,美国经济强势,美元升值
20世界70年代-20世纪80年代,日本、德国经济强势,日元、德国马克升值
21世纪初-,中国经济强势,人民币往何处去?
决定汇率的重要因素是本国和他国的相对经济增长
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