文档介绍：⑧名北对话犬亏硕士学位论文密级我国利率期限结构实证检验副教授痓分类号编号论文题目:指导教师:答辩日期:金融学李伟李健元学科、专业:硕士生:年月
摘要研究国债的利率期限结构,为资金市场提供具有普遍参考价值的利率,从而对市场上的各种利率产品进行定价以及进行风险管理,即对股票、债券等金融产品定价和预测,是当前的重要研究课题。本文在回顾国内外利率期限结构理论的基础上,以我国交易所国债为样本数据,对我国利率期限结构进行实证分析,得出了由于流动性过剩和国债发行数量较少,导致我国国债收益率曲线失真,不能真实地反映我国市场均衡利率曲线的结论。因此,本文的选题是有论文首先对利率期限结构的三大传统理论:预期理论、市场分割理论和流动性偏好理论的优缺点进行了评述。其次探讨了国际上现代利率期限结构理论的最新发展,特别是年代以后利率期限结构的两大主流理论模型:一般均衡模型和无套利分析模型。再次本文研究以目前流行的估计国债利率期限结构的方法,以中国上海证券市场中交易的只固定收益的附息债券为样本,先用三种需要设置节点的样条函数法估计了我国国债市场的利率期限结构,并根据拟合结果对三种方法进行数值分析与比较,其结果为:,这两种方法所拟合的收益率曲线与国外此类方法拟合的收益率益线形状基本吻合,并且两种方法之间没有太大的差别,因此—模型和模型是最适合描述我国国债市场的利率期限结构的方法。最后,根据所估计的结果,分析了我国目前国债利率期限结构的状况和不合理之处及其形成原因,基于这些分析,提出了进一步健全我国债券市场利率期限结构的关键词:国债,利率期限结构,贴现函数,即期利率,远期利率理论与实际意义的。建议。
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德当/日期:磁痑/镄浚李舡袭壤《畿圆菇障期豫重渤突逐槛写钆》系本人在东北财经《哉囤利率期般结构实诬展弓蔓》,是本人在导师指导下,在东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书日期:寄辏琭月日本人郑重声明:此处所提交的博士/硕士学位论文东北财经大学攻读博士/硕士学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知,论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。大学攻读博士/硕士学位期间在导师指导下完成的博士/硕士学位论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大学,可阻采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,可以公布论文的全部或部分内容。作者签名:作者签名导师签名,
第一章导论引言年末银行业的全面开放,我国金融机构和企业面临的利率风险将越来越突出。⒄刮夜谐〉男枰!U岳实母叨让舾行裕龆死势谙我国利率市场化改革的步骤已经开始实施,并且确立了中国利率管理体制改革的目标,主要是以中央银行利率为基础、货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。随着利率市场化改革的深化,中央银行将逐步取消对银行存贷款利率的管制,主要利用公开市场业务操作,形成一种类似美国联邦基金利率的基准利率,以该基准利率为基础,通过市场交易而形成的不同期限的国债收益率就是金融市场的基准利率期限结构,这个基准利率期限结构将对金融产品包括股票、债券和衍生产品的定价产随着我国加入世界贸易组织和利率市场化进程的加快以及承诺在年利率期限结构在利率风险的识别和利率风险的管理方面有着重要作用。开展利率期限结构理论与应用研究的现实意义主要在于:7⒔鹑诓贰⒔薪鹑诖葱碌男枰!=鹑诖葱乱殉晌9驶某绷鳎利率衍生产品如利率互换、利率期货、利率期权、浮动利率、反向浮动利率等在最近年发展迅速,这些都与利率期限结构的研究密切相关。兄谖夜诮械睦适谐』母铩T诶适谐』母镏校胄谐了设计出目标和步骤之外,还需要参考市场真实的利率曲线结构,为央行的宏观调控提供依据。结构在债券的定价、设计、发行、交易中的重要性。夜鹑诨购推笠导忧坷史缦展芾淼男枰!K孀爬适谐』痰加快,不深入地研究利率期限结构理论,就不能精确地识别自身利率风险的暴露程度,也就不能设计出规避利率风险的金融工具,在现代金融环境下,就很难保证金融资产与负债的安全性。生重大影响。第一童导论
下:幽厂∑暇一∑#苢弧芻】疚难芯磕谌∈,,S捎谑导手衯怯墒导适菥龆ǖ模颐俏息债券为样本,采用三种需要设置节点的样条函数法近似贴现函数,利用数值国债利率期限结构是一种收益率关于债券到期期限暮叵怠F渲法找到精确