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资金的运营与企业战略
背景资料,
年,德隆创建于新疆乌鲁木齐。年初,德
隆在上海注册了德隆国际战略投资有限公司,注册人民
币亿元。经过十多年的发展,德隆逐渐形成了以传统
产业的区域市场、全球市场为目标的重组和整合能力。
德隆在十年间涉足的领域涵盖制造业、流通业、服
务业、金融业和旅游业等十几个行业。公司拥有新疆屯
河集团有限责公司、湘火炬投资股份有限公司、沈阳合
金投资股份有限公司三个全资公司,并参股余家公
司。年,这些公司实现了销售收入亿元,上缴利
,德隆国际的总资产超过亿
元。然而,德隆在实施并购过程中,由于规模过于扩张,
最终导致了资金链断裂,并陷入了财务危机。
德隆在鼎盛时期,股价居高不小,股权盘根错节,资
产状况隐秘。德隆的不断参股和扩张,导致在危机前参
股达余家公司。这些公司的资产状况并不良好,有的
可以勉强维持,有的资不抵债。德隆的目标是实现产业为年,入主湘火炬、沈阳合金为年为起点,
整合,创造德隆模式,但这种模式却是建立在不断扩张以年为终点,来统计这家公司的主营业务收入的
和资金充裕的基础上的,其并没有实现产业整合的目标。增长速度。可以看到,新疆屯河在年的时间里业务扩
大到原来的倍,年均增加近倍;沈阳合金在年的
德隆的扩张与崩溃、时间里业务规模扩大到原来的倍,年均增加倍;而
就融资规模而言,德隆在中国的企业界独一无二, 表现最为抢眼的湘火炬,同样在年的时间里主营业务
而德隆正是凭借这些合法与不合法的融资方式成为庞大收入竟增长倍,年均增加倍。
的企业集团。年月日,德隆系老三股之一合金这种发展速度的背后却是净利润率的下降,新疆屯
投资高台跳水,德隆开始步入危机。次日,新河净利润率年中由%下降到.%,沈阳合金则从%
疆屯河和湘火炬也相继跌停。在短短一周时间内,德隆下降到%,湘火炬由%下降到.%,这种没有效率
股票彻底崩盘,流通市值缩水高达亿元以上。在随后的激进式扩张无疑极大占用了宝贵的资源,对资金的需
的个月内,只股票就将过去年的涨幅化为乌有,流求成倍扩大。
,募集股份.
亿元,蒸发了亿之多,超过沪深股市总市值的%。亿元。而上市公司则成了其向银行贷款和股权质押担
事实上,年初,德隆资金链就非常吃紧,已经无力保贷款的平台。德隆控股的上市公司共有家,除了老
为旗下股票重金护盘,反而开始放盘出逃。在各界的质三股外,还有北京中燕、重庆实业和天山股份。德隆系
疑下,银行开始注意到风险,切断对德隆的资金供应。上市公司的资金黑洞超过亿元。
德隆随即全线崩溃。以及德隆通过下属公司组建了庞大的金融资产平
以德隆入主家上市公司的前一年入主新疆屯河台。通过新疆屯河控制了金信信托、新疆金融租赁公
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司、伊斯兰信托、德恒证券中富证券等,德隆利用这些扭曲和不正常了。之前除重庆实业、中燕主业未完全
金融企业大量开展委托理财、挪用信托资金、抽取资本确定外,其他家上市公司主业突出、负债率低、利润
等,从而获得资金,涉及资金高达亿元之多。丰厚,非上市的实业企业现金流充足,经营稳健;之后