文档介绍：ETF套利交易模式及案例分析
安信证券营销服务中心咨询组
2009年07月
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问题:为什么要推动ETF套利业务?
培训需求调查
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问题:为什么要推动ETF套利业务?
Ⅰ、如何让客户通过ETF套利交易盈利?
Ⅱ、如何让客户在ETF套利交易中回避风险?
今天的培训要解决两个问题
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用ETF 卖出跌停或者停牌股票!
其他
问题:为什么要推动ETF套利业务?
用ETF实现 T+0 交易!
用ETF 买入涨停或者停牌股票!
Ⅰ、如何赚钱?
用ETF 卖空股票!
Ⅱ、如何不亏钱?
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主要内容
E T F 简介
ETF套利交易模式及案例
ETF 套利准备
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“交易型”
“开放式”
“指数基金”
——交易灵活提高流动性
——申购赎回消除折溢价
——收益稳定和操作透明(被动指数投资)
“现金认购”——用“现金”在基金发行时认购基金份额
ETF定义:交易型开放式指数基金
申赎规模有限制;
“篮子股票”的构成是透明的;
ETF是什么?
“实物申购/赎回”——用“篮子股票”的形式申购或赎回基金份额
E T F 简介
“现金买/卖”——用现金在二级市场买卖基金份额
“场外现金申购/赎回”——用现金在场外申购或赎回基金份额
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ETF有哪些?
未来将增加央企50ETF 、沪深300ETF 等新品种。
深100现金替代比例上限变42%,中小板变成35%。
E T F 简介
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间接T+0
长期投资
价差套利
中期波段
短期交易
间接对冲
资产配置
怎么投资ETF?
E T F 简介
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怎么套利?
利用申赎规则:
当日买入的股票, 不能卖出,但可申购基金份额,申购的基金同日可以卖出, 不得赎回;
当日买入的基金份额, 不能卖出,但同日可赎回股票后卖出股票,赎回的股票当日不能申购;
可以运用套利模式:1、日内瞬时价差套利(折价套利、溢价套利);
2、日内延时套利(T+0交易)
3、卖出跌停或者停牌的已持仓股票,买入涨停或者停牌的股票
……
利用现金替代:登记公司T+2完成现金余额部分交收,投资者现金替代部分成本为T+2交易日内基金公司实际购入成本,差额部分多退少补;
可以运用套利模式:1、放空预期下跌的股票;
……
E T F 简介
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瞬间套利(市场中性投资)
“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股票;
延时套利(“T+0”交易)
策略性地“非同步”买卖ETF和篮子股票;
现金到现金套利(不承担系统风险)
长期持有现金,用现金买入ETF或篮子股票,转换后卖出;
资产到资产套利(套利为长期投资增加现金流)
长期持有某种资产(如ETFs),利用持有资产辅助套利;
如:溢价套利时可先卖出持有的ETF,卖出ETF同时买入股票篮,然后申购成ETF。
常规套利(初级套利)
利用ETF市值与净值之间的偏差进行套利操作;
事件套利(高级套利)
利用成份股停牌等事件做套利;
怎么套利?(策略)
E T F 简介
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