文档介绍：第 18 卷
第 4 期湖
南
大
学
学
报( 社会科学版) Vo l. 18, N o . 4
2 0 0 4 年 7 月 Journal o f H unan U niversit y( So cial Sciences) Jul . 2 0 0 4
经理股票期权激励机制异化探析
张筱峰, 刘建江
( 长沙理工大学经济学院, 湖南长沙
410077)

[ 摘
要] 美国安然、世通等大公司财务丑闻的爆发, 使人们对经理股票期权( ES O) 作为一种重要的经理激励
机制的有效性产生了怀疑。由于股票期权的滥用、公司治理结构的缺陷、外部监管的不力和法律上的漏洞等因素
导致了经理股票期权激励机制的异化: ESO 下经理人报酬对公司股价的过度依赖, 从而助长了经理人的造假行为、
且滋生
合谋
行为, 以及使公司责任人
虚置
。要解决这些问题, 需要减轻经理人报酬对公司股价的过份依赖, 加
大造假成本, 完善会计制度, 加强审计工作的独立性, 加强法律监督, 建立内部约束机制等。
[ 关键词] 经理股票期权; 公司治理; 异化; 舞弊财务报告
[ 中图分类号] F 244. 3
[ 文献标识码] A
[ 文章编号] 1008
1763( 2004) 04
0076
06
Analysis on the Dissimilation of Incentive
System of Executive Stock Option
ZHAN G Xiao
feng, LIU Jian
jiang
( Scho ol of Eco no mics, Changsha U niv ersity of Science and T echnolog y, Chang sha 410077, China )

Abstract: Enron and financial scandals m ake Ex ecutiv e Stock Optio n( ESO) the target o f
criticism. Abuse of stock option, defect of the cor porate go vernance, ineffective external supervision and
leaks in law s lead to the dissimilation o f the incentiv e system of stock option: Executives
rew ards rely on
the stock price to o m uch and foster the dishonesty and the co nspiracy of executive. In order to perfect the
ESO, the mechanism of internal restraint in the firm must be for med, through w hich the dependence o f
the executives
rew ard on the stock price w ill be w eakened.