第四章_资金成本与资金结构.ppt

文档介绍：第四章资本成本与资本结构
一、资本成本
二、资本结构的设计与管理
一、资本成本
资本成本概述
个别资本成本
加权平均资本成本
边际资本成本

什么是资本成本
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,
包括资金筹集费和资金占用费两部分。
决定资本成本高低的因素
市场经济环境中,多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低,其中主要的有:总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。

长期借款成本
不考虑时间价值,一次还本、分期付息借款的成本为:
(1)债务成本

长期借款成本
或者:

长期借款成本
考虑时间价值:

不考虑时间价值,一次还本、分期付息的方式,债券资本成本的计算公式为:
债券成本

考虑时间价值,债券资本成本的计算公式为:
债券成本

普通股资金成本(采用固定股利政策)
(2)权益成本
①股利折现模型
普通股资金成本
固定股利增长模型法