文档介绍：中美经济、资本市场与企业融资
(企业上市前的融资战略)
(二)
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●中国发展模式的调整(罗奇)(吴敬琏)
①从数量增长转向质量提高;
从投入型增长转向技术进步增长。
(过去经济靠要素投入来支撑增长)
(中国经济正面临内外严重失衡,如任其发展,会
导致产能过剩,通货紧缩甚至金融系统性风险,
使经济转型难度加大。) (出台政策为短期政策)
②经济增长应以消费拉动与第三产业发展为主;
而非固定资产投资与出口为主。
(由增长→发展)
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●中国成功实现四大转型:在转型中加快崛起
。
(“政治挂帅”)(文革将政治主导推动极致,“宁要社会主义草,不要资本主义的苗”,不利于经济的健康发展和社会的全面进步。)
。
计划经济虽然有利于集中意志和整合资源办大事,但产权不清、激励不兼容、信息不对称等,没实现赶超发展的目标,反而损害了生产者的积极性和消费者的选择权,扭曲了资源配置和国民经济结构等。
3
。
(过去“闭关锁国)
进出口额进出口总额
1950年 10亿美元 %
1978年 206亿美元
2008年 25616亿美元 %(2000多倍)
。
1978年 2008年
农业比重 % %
城市化 % %
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●还要实现四大转型:
。
①保障私人产权;
②约束政府和各种权贵,保证社会公正和公平竞争;
③提供确定的交易规则;
④规范公民和”经济人”之间的责权利关系,
降低各主体间的交易成本。
。
。
。
(国务院发展研究中心李佐军 )
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●金融危机下中国应面对的改革
●中国要真正拉动内需就是要把现在的非消费型社会变成消费型社会。如果把4万亿或者更多的钱用于建立社会保障制度、医疗改革、教育改革, 这才是真正的为消费社会建立制度基础。
●中国如果不能建立一个有效消费社会,就很难和西方竞争,也不可能保证国际经济秩序的公正性。不能再是中国人积累,发达国家消费。
●自改革开放以来,中国建设了一个为国外市场服务
(西方)的经济体。现在外部的需求减少了,中国应把此经济体转型成为为内部市场服务的经济体,更是建立社会制度体系的好时机。
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●中国经济结构特点
贸易大国:双顺差→升值效应→国际资本注入。
金融小国:严重的金融抑制问题
在金融体系中:政府过度干预
在金融市场中:浅层化
(江浙经济发达即因民间金融发达)
企业弱国:企业基本面较差(缺乏信托责任文化)
做好风险管理的公司才是好公司(资本负债率)
中国的竞争机制不是一个创造财富的竞争机制。
(中国自主创新的困难,工程师少…….)
企业制度再造与金融深化是防止中国经济走向泡沫化的关键所在。
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●中国已成贸易大国,但出口导向、外资拉动增长模式,将中国套牢在低端产业陷阱。(非贸易强国)
●外资企业利用技术垄断(壁垒、品牌)对本土企业产生
挤出效应,本土企业对外企的依赖性又带来替代效应。
(无定价权)(流血出口、草根模式)
●外贸:两头在外,大进大出战略的调整(两头被卡)
●现代产业链的利润呈“V”字形。(国际民工、环境代价)
外国进口商压价、坏帐(5%)
国际价格、(原材料)
中国价格、(一般商品)
外贸顺差不等于利润(深层原因)
外汇储备也不应视为国家实力
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●中国为何出口这么多?
●市场因素
●历史包袱—计划经济时代、隐形失业、低估…
●发展战略—出口导向
●政治因素—(国际因素)美国不卖
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●技术壁垒加大出口成本及准入门槛
●出口:煤炭、钢铁、彩电、空调、洗衣机、微波炉、照相机………(世界产量第一)
产品遍布欧美、亚非拉………
●中国贸易顺差中可能包含一定的非贸易资本流入
(香港到美国全算在内,香港的附加价也算在内,进出口谎报,转移价格。)
(母公司与子公司间内部贸易)
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