文档介绍：美国退出战略前瞻文章作者:张茉楠作者单位:国家信息中心文章出处:《人民日报》近日,美联储主席伯南克在向国会联合经济委员会发表证词时表示,过早收紧政策将导致经济复苏放缓或终结的巨大风险。目前通过4次量化宽松政策,,占国内生产总值的22%左右,但量化宽松刺激效应边际递减。此外,美国经济内生增长动力开始增强,就业也开始逐步改善。而从维持长期量化宽松的成本考虑,也加剧了美联储资产负债表的风险。金融危机以来,,增长了2倍多,如果美联储在今年剩下的时间继续推行量化宽松政策,其规模可能会超过4万亿美元。由于债务融资成本处于历史低位,新发债务的利息成本较低,这减弱了美国政府进行财政整顿和结构性改革的意愿,财政可持续问题的解决被延误,因此也需要货币当局重新评估量化宽松政策成本和潜在风险。彭博调研显示,美联储将在今年第四季度把每月购债规模从850亿美元削减至500亿美元。另据消费者新闻与商业频道调研显示,华尔街预计美联储将在2014年2月开始削减购债规模,彻底结束量宽的时间预计将在2014年7月之后,第一次加息将出现在2015年第二季度。为了避免对美国经济冲击,美联储并不排除动用新的政策工具,在政策工具选择上美联储会选择对美国最有利的工具,并将目前超低利率稳步回调至理想化的“中性水平”,既不再产生刺激作用,又不妨碍经济继续增长。需要注意的是,一旦美国开始实施退出战略,全球流动性、资本流向以及全球金融市场势必受到较大影响,甚至很可能再现对发展中国家的“剪羊毛”效应。如此系统性风险,不可不防。