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第一章金融市场概论
在现代经济系统中,从供给的角度看,有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用,这就是要素市场、产品市场和金融市场。要素市场是分配(提供)土地、劳动与资本等生产要素的市场;产品市场是提供商品和服务进行交易的场所;而提供金融资产引导(通过金融资产的交易)资金配置(书上说引导资金由盈余部门流向短缺部门-不对,应改为“引导资金流向高效用即收益安全比高的部门”,比如银行资金嫌贫爱富)的市场即为金融市场。
第一节金融市场的概念及主体
一、金融市场的概念
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下三层含义,一、它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所;二、它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
(一)金融资产
金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。
第一节金融市场的概念及主体
(二)金融市场与产品市场和要素市场的差异
在金融市场上,市场参与者之间的关系已不是
一种单纯的买卖关系,而是一种借贷关系或委
托代理关系,是以信用为基础的资金的使用权
和所有权的暂时分离或有条件的让渡;
市场交易的是一种特殊的商品即金融资产。
市场交易的场所在大部分情况下是无形的,通
过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来
越普遍。
第一节金融市场的概念及主体
第一节金融市场的概念和主体
二、金融市场的主体
从动机看,金融市场的主体主要包括投资者(投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。这五类主体由如下六类参与者构成:
一、政府部门
在各国的金融市场上,通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者,它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金,用于基础设施建设,弥补财政预算赤字等。政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者,如税款集中收进还没有支出时。另外,不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。
第一节金融市场的概念与主体
二、工商企业
在不少国家,国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者,它们既通过市场筹集短期资金从事经营,以提高企业财务杠杆比例和增加盈利;又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。另外,工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。此外,工商企业还是套期保值的主体。
第一节金融市场的概念与主体
三、居民个人
个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等,都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此,个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资,既满足日常的流动性需求,又能获得资金的增值。
第一节金融市场的概念与主体
四、存款性金融机构
存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。
第三节金融市场的主体
五、非存款性金融机构
保险公司:包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。
养老基金:养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。
投资银行:投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。
投资基金:投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金,并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。
第一节金融市场的概念与主体