文档介绍：为10%,预期每股盈利12元。该公司股票的内在价值及股东权益收益率为_______,.
A. , 68% B. , 15%. , 31% D. , 38%
答案:B
解析:g=5%, D1=8元,k=10%。
V= D1/(k-g) =8/(10%-5%)=160元
E1=12元, 1-b = D1/E1 =8/12 =
ROE= g/b =5%/(1-) =15%
难度:3
%,市场组合收益率为15%,,派息比率为40%,最近每股盈利10元。每年付一次的股息刚刚支付。预期该股票的股东权益收益率为20%。该股票的内在价值为_______.。
A. , B. C. D.
知识点:资本资产定价模型,固定增长红利贴现模型
答案:A
解析:k =rf +( rm-rf)β=8%+(15%-8%) =%
g=b×ROE =(1-40%)20% =12%
V= D1/(k-g) =10(1+12%)40% /(%-12%)=
难度:4
%,,该公司的资产收益率为多少?
解析:
解得:资产=,
%,公司资产为15亿,现发行股票,股票价格为12元,发行2亿股,问该股票市净率是多少?
解析:这个题可先设公司原负债为x,权益为y,得方程组
解得x=9, y=6
现发行股票,股票价格为12元,发行2亿股,权益增加24亿,共30亿
每股账面价值为30/2=15元,
股票市净率=股票当前价格/每股账面价值=12/15=
%,,,该公司去年的每股红利为2美元,,,无风险利率为5%,市场的风险溢价为8%,那么该公司的股票价格为
A    B    C    D
析:根据所有条件(一定对条件要敏感,这是解题最重要之处),一定是一道永续增长的红利贴现模型。根据公式(V0=D1/k-g),该模型由三个因素组成,分别是:下年度的红利D1,必要收益率(贴现率)k,和红利增长率g。只要有了这些因素,代入公式,计算很简单。
解:
1   k 可用CAPM模型,Ki=Rf+ ßix(Erm-Rf),计算出:条件已经给出市场的风险溢价(Erm-Rf),        故:Ki=5% + x 8%=%
2   D1 是由D0*(1+g)推导出,所以,先解决红利增长率g。
    根据公式,g=ROE(股权收益率)x b(留成比例)。留成比例(再投资率)已经给定(40%),所以只要解决了ROE就可以计算出g来。根据题目中给出的三个比率,明显是要用杜邦分析法来求得ROE。
    根据杜邦,ROE=销售净利润年率(净利润/总销售)x 资产周转率(总销售/总资产)x 财务杠杆(总资产/股权或净资产),前两个已经给定,分别是3%,最后一个比率需要稍作推导。