文档介绍：北京交通大学
硕士学位论文
基于并购动机的并购绩效研究
姓名:娄金
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:张秋生
20061201
中文摘要摘要:在我国一批优势企业通过并购得以快速扩张,但也有相当一部分企业的并购以失败而告终,并没有为企业创造价值。并购失败的原因有很多,本文认为企业在进行并购初期,企业主体的利益相关者即所有者和管理者在追求并购提升企业竞争力和股东财富最大化的动机下,不乏追求各自的控制权利益,即偏离动机,在并购战略实施和整合过程中会毁损企业价值,偏离动机不仅影响并购决策还会影响决策后并购方的经营和财务决策,这是企业的预期并购绩效不能实现本文从目前国内外并购绩效的理论和评价方法入手,通过并购绩效评价方法的对比分析,本文归纳汇总了各种影响并购绩效的因素,发现这些因素主要集中研究并购支付、股权集中度、时间的长短等因素对于并购绩效的影响,,因此并购行为源于并购动机,动机推动着并购进程,,归纳汇总了目前并购动机比较成熟的理论解释,从企业主体利益相关者一所有者和管理层,提出了基于并购主体相关利益者角度,结合已有动机理论重新分析了管理层和所有者在并购决策过程中的并购动机,即在提高企业竞争力和股东财富最大化之外,同时也在追求各自的控制权利益。提高竞争力和企业价值最大化动机,是有利于企业生存和发展的;而两大利益主体私人利益的追求动机,是偏离企业自身发展需要的动机,是不利于企业生存发展的。并购决策是在上述两种动机综合作用下制定出来的,ü圆同利益主体动机的具体表现的分析,设计出体现不同动机的会计指标体系和计算方法,结合上市公司年的制造业行业的数据的实证检验,。表明利益相关者的偏离动机能够大幅度的提高,而有利于企业自身生存发展的并购动机在并购后对于并购绩效虽然有所改善,,偏离动机对于并购动机的侵蚀和掠夺,,并提出了约束管理者和所有者的偏离动机的措施;同时提出了完善并购整合的一些建议,,:并购动机;并购绩效;委托代理;并购整合分类号:.籉的重要原因之一。
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致谢时光荏苒,岁月如梭。又到了毕业的季节,来到北京交通大学的学习和生活的两年半多时间里,经济管理学院和中国企业兼并重组研究中心为我学习和生活提供了良好的氛围。本论文的研究是导师张秋生教授提出的并购基础理论的一个组成部分,张老师从论文的选题、结构、主要问题及研究方法方面都给予我悉心的指导。在两年多研究生学习期间,张秋生教授对于我的知识学习、学术研究、实习实践及日常生活等各方面都给予了极大的帮助和影响,他严谨的治学态度和科学的工作方法让我获益匪浅。在此衷心感谢三年来张秋生老师对我的关心和指导。在攻读硕士学位期间,中台,中心丰富的学术资源、高水平的讲座和经常开展的讨论让我可以始终把握并购研究的热点与前沿。在并购中心工作的崔永梅副教授、周绍妮副教授、张金鑫老师、、周琳、陈扬,张海姗、刘岩等诸位同门师兄师姐等对我在论文写作过程中提出了宝贵的建议和意见,也是我生活中的良师益友。在此对他们一起表示感谢。在中心工作及撰写论文期间,我的同学李航、韩瑞、丁志红和张大年、以及师妹刘永杰等,,我要感谢我的父母,是他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。
序经济全球化是当今世界经济最显著的特征之一,