文档介绍：行业研究报告青蒿素行业
2005 年 11 月 07 日青蒿素行业研究报告
长期竞争力评级:高于市场均值——中药抗疟大放异彩,国际需求持续增加
市场数据
市场优化平均市盈率 投资要点
成证流通 A 股指数 经过 WHO 对青蒿素类抗疟药的国际市场推广,国际市场对青蒿素类药品
上证指数 的需求将持续大幅增加,2008 年可能达 4 亿人份左右。2006 年后青蒿素
深圳成指 草资源瓶颈将不是影响青蒿素药品国际市场需求的主要矛盾;未来资金供
给有一定不定性,但应基本能满足需求。
综合分析,我们认为 2008 诺华仍可能占有青蒿素类药品 50%左右的市场
份额;复星医药+赛诺菲体系能占 30%左右。
上市公司中重点推荐复星医药、昆明制药、浙江医药。
图表1:相关重点公司盈利预测及评级
收盘价流通股投资上期
股票代 A 2005EPS 2006EPS EPS 2005 2006
码股票名称(元) (百万股) (元) (元) 06%05 PE PE 评级评级
600196 复星医药 % 买入买入
600216 浙江医药 % 强买强买
600422 昆明制药 % 买入买入
来源:成都证券研究所
刘刚
(8621)61038286
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黄挺
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成都证券研究所
敬请参阅最后一页之特别声明 1
青蒿素行业研究报告
国际需求持续增加
中药抗疟大放异彩,国际需求持续大幅增加
经过 WHO 一年的青蒿素类抗疟药品的国际采购推广,中药抗疟以其确切
的疗效获得了更广泛的认同,我们认为,未来几年内,国际市场对青蒿素
类药品的需求将持续大幅增加,如下面图表 2 所示。
图表2:青蒿素国际采购需求持续大幅增加(单位:亿人份)
5
4
3
2
1
0
2004采购年度 2005采购年度 2006采购年度 2007采购年度
来源:成都证券研究所
注:2004 年采购年度:2004 年 8 月-2005 年 8 月
2006 年后青蒿素草资源瓶颈将不再存在目前制约青蒿素类药品市场规模
进一步扩大的并非市场,而是原材料供应,2005 年随着大规模人工种植的
推广,一定程度上缓解了青蒿素原料供应的紧缺,但和快速增长的国际需
求相比,原材料仍存在缺口,因此我们认为青蒿素供应 2006 年仍然偏
紧,价格仍将保持高位。我们认为中国气候条件复杂,四川、云南、广
西、贵州都有潜