文档介绍：行业深度分析 In-depth Report 传媒
2005 年 12 月 1 日数字电视、新媒体:“星火燎原”
传媒向好--传媒行业 2006 年投资策略
首选股票主要结论
中信国安(000839) 最优-2
有线数字电视将进入快速增长阶段:在国家政策和地方政府的大力支
博瑞传播(600880) 最优-2
广电网络(600831) 优势-2 持下,随着有线网络数字化整体平移盈利模式的日趋成熟,我们预计
未来 3 年有线数字电视将进入加速成长阶段,整体转换的地区和用户
规模将出现爆发式的增长,业务也将呈现多元化的发展趋势。而 IPTV
涉及公司的悄然启动应引起有线网络运营商的足够重视。
公司股价目标评级
新媒体迅速崛起将成投资热点:移动电视、楼宇电视、手机电视、网
G 明珠 15 优势-1
歌华有线 15 优势-2 络电视、搜索引擎乃至博客,技术的发展带来媒体的多元化,也带来
可商业模式和盈利模式的不断创新,在目前上市公司主要涉及的移动
电视、楼宇电视、手机电视等业务在 06 年仍将保持快速的增长势头,
预测变动情况 G 明珠毫无疑问地是在新媒体领域唯一建议重点关注的上市公司。
G 明珠调高投资评级至“优势-1”
博瑞传播微幅下调 05 年每股盈利预测 报章媒体行业困局引发市场重新“洗牌”:受宏观调控经济增长回落以
博瑞传播股改调整目标价至 元及新媒体快速成长的影响,报章媒体 04 及 05 年广告额均出现明显
下滑。然而,行业周期性的不景气将会引发市场的重新“洗牌”,行业
毛峥嵘内的弱势媒体将面临逐渐消亡或被边缘化的局面,媒体收购活动日益
50818887-216
频繁,强势媒体企业将在行业整合中获益,使其原有的强势地位将得
maozr@
到进一步增强,广告市场份额也会逐步向强势媒体转移。
联系人:邓文静 “扩大内需”命题下传媒产业的投资机会:我们认为,在经历 2000 年
(8621)50818887-205 的网络泡沫后,近期中国证券市场中传媒企业的一些新动向、新热点
dengwj@
已不再是为概念炒作的刻意为之,许多新业务启动的时间均很好暗合
了中国即将进入以内需为主经济增长方式的契机,其结果可能是中国
传媒产业将由此进入新一轮的上升周期。基于此,我们对明年传媒行
行业表现(12 个月) 业的投资机会持较为乐观的态度,新产品、新业务、新产业的不断涌
10% 现将为市场带来更多的投资机会。
-3%
行业评级及投资排序:我们维持对传媒行业“向好”的投资评级,对重
-15%
点关注的 5 家上市公司的投资排序是:中信国安、博瑞传播、广电网
-28% 络、东方明珠、歌华有线。
-40%
11-04 02-05 05-05 08-05 11-05
传媒上证指数
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光大投资年会
目录
2006 年关键词:数字电视、新媒体、“十一五”规划、文化产业............................................3
有线数字电视将进入快速增长阶段.........................................................................................4
(一)数字电视发展现状...............................................................................................................4
(二)有线数字电视盈利模式初步形成..........................................................................................6
(三)有线网络数字化平移加速,业务多元化发展........................................................................9
(四)“