文档介绍：价值评估
民生银行(600016)
目录
1. 民生银行基本情况
2. 股息折现模型估价
3. 类比法估价
4. 全部资本自由现金流估价
5. 经济增加值估价
6. 项目期权定价
[ 附录原始财务数据及调整]
基本情况
中国民生银行股份有限公司是经国务院及中国人民银行批准,由中华全国工商联负责组建,中国乡镇企业投资开发有限公司、中国煤炭工业进出口总公司、中国船东互保协会等59家单位作为发起人,按照商业银行法和公司法设立的股份制商业银行。民生银行成立于1996年2月7日登记成立,。
截止2000年12月民生银行已在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、杭州、南京设有8家分行级机构和39家支行。民生银行建行4年以来,利润、资产都保持较快增长。
经营业务范围
民生银行的经营业务范围包括:吸收人民币存款;发放短期、中期和长期贷款;办理结算;办理票据贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券;从事同业拆借;提供信用证服务及担保;代理收付款项及代理保险业务;提供保管箱服务。外汇存款;外汇贷款;外汇汇款;外汇借款;外币兑换;贸易、非贸易结算;外汇票据的承兑和贴现;外汇担保;自营或代客外汇买卖;发行或代理发行股票以外的外币有价证券;买卖或代理买卖股票以外的外币有价证券;资信调查、咨询、见证业务。经中国人民银行批准经营的其它业务。
经营业绩
单位:人民币元
2000年 1999年 1998年 1997年
营业收入 2,710,108,392 1,233,290,588 1,145,115,950 812,774,689
投资收益 0 442,626,762 323,930,289 205,573,819
利润总额 559,194,674 296,807,790 241,589,706 226,406,480
税后利润 429,126,337 234,724,938 198,126,930 169,955,566

注:2000年起商业银行投资收益计入营业收入
数据来源:民生银行年度业绩公告
2000年末股本结构
股份类别股数持股比例
1、境内法人股 1380248376股 %
2、流通A股 350000000股 %
合计 1730248376股 100%
资产规模
至2000年底,,,%,%,上升了8个百分点。
上市股票走势
股息折现模型估价
股息折现模型(DDM):
其中:1、DPSt為每股股息; 2、EPSt為每股盈利;
3、g为基本增长率; 4、P/E为市盈率
5、rE是股本成本
假定公司前5年按照自己的成长率成长,
前5年的股息折现值之和由该部分算出
假定第6年至无限年,企业按行业平均
水平成长,计算出“第5年股价的折现值”,来代替第6年至无限年企业“现金流量折现值”
基本成长率“ g ”的计算
公式:g = (1-b)*[ROA+(D/E)*(ROA-rD)]
注解:
1、b:股利支付率= 股息/盈利
2、ROA:资产收益率= (淨盈利+ 利息)/总资产
4、D/E = 长期债务(或总债务)/股本
5、rD是长期债务利息