文档介绍：中国资本市场发展报告(摘要)

20 世纪 70 年代末期以来的中国经济改革大潮,推动了资本市场在中国境内
的萌生和发展。在过去的十多年间,中国资本市场从无到有,从小到大,从区域
到全国,得到了迅速的发展,在很多方面走过了一些成熟市场几十年甚至是上百
年的道路。尽管经历了各种坎坷,但是,中国资本市场的规模不断壮大,制度不
断完善,证券期货经营机构和投资者不断成熟,逐步成长为一个在法律制度、交
易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的资本市场。
中国资本市场从开始出现的第一天起,就站在中国经济改革和发展的前沿,
推动了中国经济体制和社会资源配置方式的变革。而随着市场经济体制的逐步建
立,对市场化资源配置的需求日益增加,资本市场在国民经济中发挥作用的范围
和程度也日益提高。资本市场的出现和发展,是中国经济逐渐从计划体制向市场
体制转型过程中最为重要的成就之一,而资本市场改革和发展的经验,也是中国
经济改革宝贵经验的重要组成部分。
未来,中国资本市场的发展面临新的机遇和挑战。首先,伴随着中国经济的
发展,巨大的融资需求将有很大一部分依靠资本市场来满足;其次,中国经济迫
切需要调整产业结构、转变经济发展方式,资本市场的资源配置功能将在这一过
程中起到重要作用;第三,长期以来,中国的金融体系高度依赖以银行为主的间
接融资,迫切需要提高直接融资比重,防范金融风险,而这种转变必须通过做强
做大中国资本市场来实现;第四,在全面建设和谐社会的过程中,建立和完善多
层次养老体系、改革医疗保险体制和建设新农村等重要领域,也要求资本市场提
供全面有效的金融支持和金融服务;第五,随着金融市场全球化、一体化的趋势
不断增强,各国资本市场和金融中心的竞争日益加剧,资本市场的发展和监管模
式日新月异,资本市场的竞争力和发达程度已经成为国家竞争力的重要组成部
分。
未来,中国资本市场的发展面临新的机遇和挑战。党的十七大描绘了在新的
时代条件下继续全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化建设的宏伟蓝图,
对资本市场的发展提出了新的要求。人均国内生产总值到 2020 年比 2000 年翻两
1
番,需要资本市场满足经济持续高速增长带来的融资需求;提高自主创新能力,
建设创新型国家,需要资本市场对创新型企业发展的大力支持,以资本为纽带引
导和支持生产要素向创新型企业集聚,促进科技成果向生产力的转化;转变经济
发展方式,需要通过资本市场发挥资源配置的作用,实现资源跨地区和跨产业的
整合,通过市场化方式促进产业结构的优化升级;深化金融体制改革,需要不断
提高直接融资比重,增加金融系统的弹性,分散金融风险;鼓励发展具有国际竞
争力的大企业集团,需要我国企业通过资本市场充分发现和提升自身价值,更好
地融入到国际经济循环中去;创造各种条件提高居民财产性收入,完善养老体系,
需要资本市场发挥其财富管理的功能,为广大居民提供投资于资本市场分享中国
经济增长成果的机会,让养老基金通过资本市场实现保值增值。总之,完善社会
主义市场经济体制,实现国民经济又好又快的发展,促进社会和谐,全面建设小
康社,在客观上需要一个功能齐备、运作规范、规模不断扩大、效率不断提升的
资本市场。
面对这些机遇和挑战,回顾和总结中国资本市场的发展历史,把握资本市场
的发展规律,制定相应的发展战略和措施,将有力地推动中国资本市场的进一步
发展。
展望 2020 年,中国资本市场将基本完成从“新兴加转轨”向成熟市场的过
渡,迈入全面发展的时期。一个更加公正、透明、高效的资本市场,将在中国经
济构筑自主创新体系中发挥重要作用,成为中国和谐社会建设的重要力量。同时,
一个更加开放和具有国际竞争力的中国资本市场,也将在国际金融体系中发挥应
有的作用。

第一章中国资本市场发展简要回顾
——————————————————————————————————
从 20 世纪 70 年代末期开始实施的改革开放政策,启动了中国经济从计划体
制向市场体制的转型,资本市场应运而生。同时,其发展又引领了中国经济和社
会诸多重要体制和机制的变革,成为推动所有制变革和改进资源配置方式的重要
力量。
2
回顾改革开放以来中国资本市场的发展,大致可以划分为三个阶段。
——————————————————————————————————

第一阶段:中国资本市场的萌生(1978-1992)
从 1978 年 12 月中国共产党十一届三中全会召开起,经济建设成为国家的基
本任务,改革开放成为中国的基本国策。随着经济体制改革的推进,企业对资金