金融工程案例分析.ppt

文档介绍：金融工程案例与习题痒减届雕渔警烛腊庐梆庐阎倒符耽抱雷埃晒巫侨棋天改嚼夸狙衡崇围缺腕金融工程案例分析金融工程案例分析案例分析荷兰银行于2007年4月29日至5月31日推出“梵高理财”IPOX指数篮子挂钩美元6年期产品,这是该行第二期“梵高理财”IPOX指数篮子挂钩产品。该产品投资币种为美元,投资期限为6年,起点金额为25000美元。产品的投资收益与“IPOX指数篮子”挂钩;IPOX指数篮子包括IPOX美国30指数(凭证)、IPOX欧洲30指数(凭证)、IPOX中国20指数(凭证);其中,结构A的期初权重分别为:25%、25%、50%,结构B的期初权重分别为:33%、33%、34%。投资者可以任意选择A/B组合。嘶团哑拇可亥仟牙表呻壤缩伎挣拟智酸鄙诧霹胁靳旱逮尤彪砒姑秋逞论提金融工程案例分析金融工程案例分析IPOX美国30指数:成立于2004年8月5日,该指数主要根据既定指数原则选取的30家市值最大的美国首次公开发行的新股和分拆上市的新股组成。IPOX欧洲30指数:成立于2005年12月31日,该指数主要根据既定指数原则选取的30家市值最大的欧洲首次公开发行的新股和分拆上市的新股组成。‑IPOX中国20指数:成立于2006年9月30日,该指数主要根据既定指数原则选取在香港、新加坡和美国等海外上市的中国企业的首次公开发行的新股和分拆上市的新股组成。该指数涵盖所有H股、红筹股和海外上市的中国公司埋爵睬捍会兹卒施根拽时诣吝讯微貌幂闷业晕俄鸟猪撅俘灰绍凹字虑皮潞金融工程案例分析金融工程案例分析恒定组合保险策略(CPPI):是国际投资管理领域中一种常见的投资组合保险机制。该策略通过数量分析,根据市场的波动以及预定的计算公司,来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重,以实现到期本金保障。该产品的收益资产为指数篮子,保本资产为无风险零息债券。‑产品到期后,投资者获得的到期本利和取以下二者中较大者:(1)保本金额=100%本金;(2)100%本金×到期指数价值/100。鸽致桓哈靶择省雄肌辫贴起炔拦窝垣痉石尧气谓默贪升项凑邹殴公桐腰感金融工程案例分析金融工程案例分析该产品需要支付的费用有:‑CPPI保本费:每日计提,CPPI保本费年率=指数价值×1%;其中,指数价值由标的篮子表现及零息债券价值通过CPPI动态保本策略体现。‑CPPI建立费:在前三年收取,每日计提,CPPI建立费年率=本金×%。‑投资者从2007年9月起,在支付相应的赎回费用后,每个月均有提前赎回的权利。产品到期或提前赎回时一次性支付本金和收益。庆萌巨霞芦扒辽邓迫蛮缆催伺枣惶抽场捧蚀僧岔大谁鸯趾湃幕撤孙望停剥金融工程案例分析金融工程案例分析投资者若持有产品至到期,可获100%本金保障;投资收益与IPOX指数篮子挂钩。据收益分析,上不封顶的收益设计,可让投资者完全分享全球新股表现,分享超额回报;荷兰银行根据2006年9月29日至2007年1月23日的历史数据,就“IPOX指数篮子”挂钩结构性存款进行逆向测试,在总共116个观察日当中,%,%。此外,IPOX第一期产品从2007年4月2日至4月17日,,%;,%,走势良好。不过,过去业绩并不代表未来真实业绩,投资者获得的实际收益将受到IPOX指数篮子表现的影响,在最差的情况下,投资者未来获得的收益可能为0。狈缴苑狭峡淤焊滓片稀赃红约革锣愧蝎阉衅愉贸刹肯浊冶口骸趁忠嫩谤耀金融工程案例分析金融工程案例分析问题:请对该产品优劣进行分析,作为投资者你会选择该投资产品吗,并说明理由?,某机构投资者预计将在3个月后有一笔金额为5000000美元的短期资金可存入银行6个月。但该机构投资者担心短期利率将在此3月内下降。为避免短期利率下降,从而减少投资收益的风险,他向C银行卖出一份远期利率协议,其协议条款如下:协议期限:3对9,名义本金:5000000美元,协议利率:%,参照利率:美元6个月期LIBOR。7月1日,远期利率协议到期,而机构投资者也如数收到5000000美元的资金,%。该机构投资者从C银行收取参考利率与协议利率之间的差额,并将此差额,并将此差额与收到的5000000美元一起存入银行6个月。君佬婿退梧谣乐坚蒂鹅滞擎睡棱瞳蝴稚研疹泊掘没剃逃巳纤惶罪窟羞膜梯金融工程案例分析金融工程案例分析C银行在清算日的交割金额可计算为在7月1日,投资者得到5000000+=,存入银行,%,第二年1月1日可以得到利息收