文档介绍：项目投融资管理
郭伟
天津城市建设学院
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第4章项目资金的筹集
资金筹集方式
股本资金
债务资金
股本资金
准股本资金
贷款融资
债券融资
票据融资
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第4章项目资金的筹集方式
股本资金的筹集
股本资金
准股本资金
债务资金的筹集
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股本资金
项目中的股本资金投入实际上就是一种风险投资,它构成了项目融资的基础,投资者增加股本资金投入,可以增加项目的经济强度,提高项目的风险承受能力。
股本资金的主要形式包括:
自有资金;
股票发行获得的资金;
以贷款担保形式出现的股本资金;
产业基金募集的资金。
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股本资金的作用
(1)可提高融资项目的抗风险能力。
(2)决定投资者对项目的关心程度。
(3)对项目融资具有良好的心理鼓励作用。
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最常见的股本资金形式
——优先股和普通股
在融资项目的资本结构中各个国家应用最普遍的股本资金形式就是认购项目公司的优先股和普通股。
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优先股
优先股是指在公司利润分配方面较普通股有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证,优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。
优先股作为介于普通股和债务之间的融资工具,公司为保障投资者的权利,通常规定某些附属的性质。如果项目公司不愿因负债融资而增加过大的财务风险,又不愿发行普通股消弱现有投资者的控制权和风险收益权,则最佳方案是发行优先股筹措股本资金。
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优先股的特征
一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定,所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分红,但优先股可以先于普通股获得股息,对公司来说,由于股息固定,它不影响公司的利润分配。
二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营无投票权,但在某些情况下可以享有投票权。
三是优先股的索偿权优先,即优先股的索偿权先于普通股,而次于债权人。
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1、股息领取优先权。股份公司分派股息的顺序是优先股在前,普通股在后。股份公司不论其盈利多少,只要股东大会决定分派股息,优先股就可按照事先确定的股息率领取股息,即使普遍减少或没有股息,优先股亦应照常分派股息。
2、剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时,优先股具有公司剩余资产的分配优先权,不过,优先股的优先分配权在债权人之后,而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后,有剩余资产时,优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后,普通股才参与分配。
优先股股东的权利
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优先股的优缺点
优点:
,不用偿还本金。
,又有一定弹性。
。当公司既想向外界筹集主权资金,又不想丧失现有股东控制权时,则利用优先股筹资尤为恰当。
缺点:
。优先股所支付的股利要从税后盈余中支付,不同于债务利息可在税前扣除。因此,优先股成本很高。
。发行优先股,通常有许多限制条款,例如,对普通股股利支付的限制,对公司借债的限制等。
。
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